王健林现在怎么样了? 万达什么情况?

你看看 这是最近的王健林 是不是看着 还挺让人唏嘘的 你想老王当年多风光啊 现在70多了 本该是退休 遛孙子的好时候 结果还忙着上班 还债呢 去年5月 他一口气 卖了48个万达广场 这背后运营这些地产的 商管公司 他也卖了 要知道这商管 可是万达的命根子呀 王健林之前就说过 我什么企业都能丢

这个(商管)不能丢 结果不能丢不能丢 还不得不卖了60%的股权 控制权也拱手让人 还有万达电影 更是早就卖了 你现在要是去万达影城看电影 虽然那个影城 还是叫万达 但背后的公司已经 悄悄换成了 儒意电影 万达这个庞然大物 商业结构极其复杂 大多数人光看名字 什么万达商管 万达商业 珠海万达 大连万达 就已经开始晕了

而这些名字背后 盘根错节的资本游戏 才是压垮万达的关键 咱们今天 就来把这团乱麻 给理清楚 万达到底经历了什么 昔日的中国首富 是怎么一步一步 被逼到了今天的境地 50后的老王是军人出身 在部队待了16年 1988年开始涉足房地产 从大连一个棚户改造项目做起 赚到了第一桶金 到2000年 资产就过百亿了 紧跟着呢

他就把重心放到了商业地产上 也就是那个万达广场的模式 非常成功 2013年 成了中国首富 地产赚到了钱 万达就早早开始 开枝散叶 往其他领域发展 电影 旅游 体育 金融 百货 咱都来试试 2016年 巅峰时期的万达 有接近8,000亿的资产 一年营收高达2,500多亿 这个阶段

意气风发的王健林 就说出了那句著名的 "小目标" 比方说我先挣它一个亿 年会上还高歌了一曲 《一无所有》 你别说 唱的还真挺有那味的 好咱们先整体看一下 他2016年 巅峰时期那会的商业版图 最核心的呢 叫万达商业 一年营收1,430亿 这里最主要的 就是商业地产 也就是咱们经常看到的 万达广场啊 写字楼啊

商铺等等 2014年12月 这个大连万达商业地产 在香港上市 也是当年港股最大的IPO 除此之外 他还盖酒店 盖度假村等等 这一大块都是 地产 第二大块呢 就是文化 一年营收是640多亿 你想哈 大家来商场度假村 他肯定得吃饭休闲 看个电影啥的对吧 正好老王这个人 又很文艺 对各种艺术字画

是如数家珍 于是就顺势发展出了 这个文化产业 这里头营收最高的 就是电影 万达影城 那几年很火的 《夏洛特烦恼》 《寻龙诀》 背后都有他的投资 2015年万达院线 在A股也上市了 一年股价就翻了10倍 海外呢 他还收购了 全球最大的院线公司AMC 还买了传奇影业 就是拍《盗梦空间》 《蝙蝠侠》 《侏罗纪世界》的那个

当然后来这些都卖了 我说的是当时 除此之外 旅游这 他还建了十几座万达城 要对标迪士尼乐园 当年 王健林在央视访谈的时候 就放话了 说有万达在 上海迪士尼 20年之内 赢不了利 总之呢 最简单的总结 万达的大本营 是地产 周边业务里头 最主要的就是文化 其他的什么 金融

保险 支付 他也搞搞 但不是重点 这个背景知识介绍完了哈 我现在要开始 推动剧情了 2015年那会 首富先生可以说是 春风得意马蹄疾 但有那么一件不大不小的事 让他是如鲠在喉 就是万达的股价 我们刚才不是说 万达商业地产的部分 就是那个大连万达 在香港风风光光的上市了吗 可上市之后呢 这个股价 一直都很低迷

就短暂的涨过一阵 后来就一直在发行价边上 徘徊 同时呢 没有对比就没有伤害啊 他那个万达院线 不是在A股上市了吗 这都不是他主营业务呢 好家伙 股价涨得非常好啊 所以很明显 那时候A股的估值 比港股要高 尤其是地产 更扎心的是哈 那个大连万达上市港股 当时老王是拉了背后 很多朋友和大佬来的 比如说董明珠就入股了 这上市之后

股价跌这么惨淡 你让老王这面子往哪搁 所以他也很不开心啊 这港股市场 实在是太不识货了 于是他就琢磨出来 一个非常大胆的方案 既然A股的估值 对我们更友好 那为什么 我不转去A股上市呢 这个步骤呢 其实说简单也简单 无非就是 先要在港股退市 然后要重新回A股上市 港股怎么退市呢 就得花钱把市场上 所有的流通股 给买回来

这个大概需要300多亿港元 这300多亿的现金 即使对万达来说 也没那么容易一下就拿出来 怎么办 老王就去找金主了 哎你们借我钱 帮我退市 咱这以后是要A股上市的 到时候这价值 不得成倍往上翻 怎么样 我可是中国首富 那还能信不过 是吧 听着是挺吸引人的 很顺利的就拉来了 包括杉杉 中国平安 中铁等等 融了大概300亿人民币

在2016年 回购了大连万达 所有的港股的流通股 大概占总股本的14% 成功退市 但这300亿的钱 它可不是个简单的借款 这背后呢 有一个约定 你可以把它理解成一个对赌 万达必须得在 2018年8月31日前 完成上市 如果成功登陆A股 皆大欢喜 如果不成功 老王就得花钱 把这些股份给买回来 还得支付

年化10%-12%不等的利息 我猜老王 当时肯定是觉得 A股上市有什么难的 那都手拿把掐的事 我这就是算 带着朋友们赚钱了 但谁能想到 命运的齿轮 从这就开始 慢慢转动 哎我们刚才说的 这都是第一回哈 老王开启了他的主线任务 什么 A股上市 这块我们先 暂且按下不表 老王紧接着 又接到了一个支线任务

他迎来了新的挑战 这个支线任务在哪呢 海外 那几年万达不是很牛吗 在海外疯狂买买买 就有人粗略估算过 万达一共在海外投了 250亿到300亿美元左右 大概相当于 他当时总资产的20% 其实不光是万达 当时还有什么 海航 复星 安邦等等 都很喜欢在外边买 2016年上半年 中国公司 在海外可查的投资额 就有2,158亿美元 那万达

海外投资需要这么多钱 哪来的 你可别想当然就觉得 那么大个公司 肯定很有钱 房地产公司 它本质上是一个杠杆游戏 它资产很多 但现金 其实并不多 要么刚才 300亿人民币 就得找人借呢 更何况这是几百亿 美元的海外投资 所以当时 什么万达 海航 安邦等等 普遍的一种玩法叫做 "内保外贷" 我呢先在国内

找一个国内的银行 比如说小Lin银行 把我国内的资产 抵押给他 这个小Lin银行 就会给我开一个担保函 然后我就可以拿着 这个条子 作为凭证 让我境外的公司去找 比如说小Lin银行纽约分行 借钱 说白了 就是国内的资产抵押 海外借钱 内保 外贷 不难理解对吧 但这种操作 有不小的风险

万一你境外投资的公司 爆雷了 或者境外资金链断裂了 这个风险 很容易传导到国内 而且这些公司 万达 海航 本来负债率就很高 所以这一系列问题 就像是一颗 随时可能会爆炸的雷 然后怎么样呢 监管就出手了 2017年 打了一套组合拳 1月外管局收紧了 对内保外贷的审查 6月 银监会要求各银行 排查包括万达 海航

复星 安邦在内的数家 海外并购激进企业的授信 及风险敞口 8月 国务院办公厅把 房地产 酒店 影城 娱乐业 体育俱乐部境外投资 列为"限制类" 而这几个领域呢 恰好就是万达在外头 最喜欢买的 这一套组合拳下来 万达的资金链 立马变得困难重重 不光是银行的贷款收紧 更麻烦的是 这个消息一出 市场反应非常剧烈 它在国内遭遇了"股债双杀"

万达电影 临时停牌 商业地产债券 价格暴跌 你这融资成本就更高了 你看 对于房地产这么一个 高周转 高杠杆的行业 如果市场对你失去信心 融资变困难 那你整个公司 甭管多大 都会立刻陷入 现金流危机 得老王就接收到了这个 非常棘手的支线任务 这时候 我们就来分析分析哈 假如你是老王

你接到这个支线任务 你是不是觉得目标 就是缺钱呀 先融钱嘛 哎非也 其实这个时候哈 万达还不至于那么缺钱 它真正缺的 是市场和监管的信心 所以他最主要的目标呢 就是让监管觉得哦 他这个稳健发展的决心 然后重拾市场对他的信心 这个重要 所以这时候他必须要做的 就是降杠杆 老王脑子也是非常清楚的 所以他当时非常果断 当机立断

决定断臂求生 赶紧卖资产 但卖什么 就没那么容易了 手心手背都是肉 咱站在当时老王的角度 帮他分析分析 最核心的商业地产 这肯定不能卖 影视这边呢 国内现金流也很好 我也不想动 海外部分呢 倒是可以卖 但这个流程很慢 解不了燃眉之急 剩下的这些业务 老王就挑挑拣拣了半天 他就发现 哎我手上

大概有13个文旅城 不光前期投入很大 回本的时间也非常长 圈出来 还有不少酒店 这个投资回报率 大概也就4%左右 不怎么赚钱 也圈出来 卖这俩 既能快速减轻我的负债水平 又不至于影响到我的根基 就它了 所以2017年7月 王健林就决定 把13座万达文旅城 和77家酒店 打包一起出售 他就找到了

以捡漏出名的融创 融创的孙宏斌确实 是非常喜欢文旅啊 而且这种紧急时刻的大甩卖 价格是非常优惠的 孙宏斌当时一看 13座文旅城 这背后是几千万平米的物业土地 差不多就跟白送似的嘛 哎老王 不用问别人了 我感兴趣 我愿意买啊 但问题是什么呢 这笔交易的金额 实在是太大了 会超过600亿人民币 而融创当时2017年

刚刚花了150亿入股了 乐视 杠杆已经拉满了 一下拿不出那么多钱 还缺大概300亿 怎么办呢 哎这个资本运作 又来了哈 你看哈 这个时候 万达的手上还是很有钱的 他核心的目标是要降杠杆 所以王健林就跟孙宏斌 开始合计了 说老孙要不这样吧 我呢 可以用委托贷款的方式 找个中间银行 把钱借给你一些

大概300亿 你拿着我的钱来收购 我的文旅城和酒店 这样你可以低价收购 我可以降杠杆 怎么样 于是两边一拍即合 火速发了个公告 宣布融创 以632亿元接手 万达的文旅和酒店 但你以为 老王就这么顺顺利利 完成这个支线任务了吗 No No No No No 他这个左手倒右手的 委托贷款 显然是有些问题的 因为各种原因

就没通过 这样融创就拿不到钱 有一个300亿的窟窿 填不上 糟糕这不麻烦了 你这公告都发出去了 眼看交易要黄 这时候 另一个嗅觉非常敏锐的 地产大佬 感觉这里 八成有便宜可以捡 闻着味就过来了 这位就是富力地产的 李思廉 他就说了说老王 你们是不是缺钱了 酒店卖不出去了吧 哎我手里还有钱 那个酒店业务

我非常感兴趣 于是老王 老孙 老李 三方私下 很快就达成了口头协议 万达要把文旅卖给融创 把酒店卖给富力 可没想到的是 老王这个支线任务 闯的可真是费劲呐 这个中国房地产 史上规模最大的交易 在7月19号 三方签约的当天 变成了一出大戏 签约当天 很多媒体 一到场才发现说哎 这个背景板上怎么多了 一个富力地产的logo啊 还有富力地产的事

正纳闷呢 这时候就有工作人员 突然冲进来 要把大家给轰走就说啊 不好意思啊 我们这个发布会要 推迟一个小时才能举行 所以要清场 我们要进行一些这个 彩排和调整 大家就非常的摸不着头脑啊 就都在外边等着 过了一会 就听见 老王老孙老李所在的 那个贵宾室里头 传来了争吵的声音 还有巨响 还有摔杯子的声音 紧接着更诡异的一幕

有记者远远就看见哈 那个背景板 被包上了喷绘布 把富力的logo给盖上了 同时 工作人员拿着那个打印机 狂奔呐 把这个新打印的材料 送到那个贵宾室里头 出来的人边走边把 那些旧文件给撕得粉碎 就在这个凌乱中 推迟了一个半小时之后 发布会才正式开始 大家一进场就发现嘿 这个背景板又换回来了 富力的logo又回来了 反正最后这个收购 还是按原计划进行了

之后就有人问王健林 说当时发生了什么呀 老王说哎 哪有什么摔杯子 大家不要多想 我们三个在里边 谈笑风生呢 主要是因为吧 今天这个合同太多了 太厚了 所以工作人员 忙着找打印机呢 反正就是 发生了这么个小插曲 咱也不管他们之间 到底真发生了什么争执 还是真的遇到了一个 特别特别不好用的打印机 最后这个协议 总算是签订下来

文旅项目 438亿卖给融创 酒店部分 199亿卖给富力 总算卖完了这么一大笔 万达成功回笼资金降杠杆 又陆续出手了海外的资产 这一系列壮士断腕 确实效果显著 万达商管在15个月内 减了2,000多亿的负债 到2019年 他海外的有息负债 已经基本解决 老王 渡劫成功 但朋友们 你以为事就这么完了吗

咱刚才说了这么半天 还都是他接到的 那个海外的 支线任务 你还记得他的主线任务 是什么吗 就是 A股上市 这个定时闹钟 可是马上就要响 2016年 万达港股退市之后三个月 正要展开A股上市流程 屁股还没坐热呢 中央就提出了 "房住不炒" 这对万达来说 真的是平地一声雷啊 作为地产龙头 自然是会被

拿着放大镜检查 想要在2018年之前 A股上市 这个前景可以说是 乌云密布 怎么办呢 哎老王就又开始他的 资本操作 这次操作叫什么呢 滚 哎我可没骂人哈 这个其实是华尔街 非常爱用的一个词 Roll 就是借新债还旧债 把原有的贷款往后滚 2018年1月 腾讯联合苏宁 融创 京东一起 给万达商业

投资了340个亿 接盘了 之前投资人手上 那14%的股份 而这个合作 据说也是有对赌的 上市时间从2018年 给推迟到了 2023年的10月31日 你要没上成功 之后老王 还得用更多的现金回购 说白了就相当于 老王花了不少利息 给自己打了个续命针 又买了5年的时间 要冲击上市 这时候老王虽然 被磨掉了一些锐气 但依然还是很有信心的

他在万达30周年的年会上 直接就谈到了上市的事 他说是金子总会发光的 好饭不怕晚 好 老王这个"上市"的主线任务 再次重启 他呢就来了个三步走 第一步叫弃A赴港 你没听错哈 他原来折腾那么半天 在香港上市退市 要去A股上市 现在又决定回香港上市 为什么放弃A股了呢 因为当时2020年的时候

出了三条"红线政策" 那在A股IPO 基本就别想了 但当时的港股呢 它有个问题 就是港股它不喜欢 那种重资产高负债 像万达广场这种的 而像物业运营啊 商业管理 没有那么多固定资产 但还持续不断会有现金流 哎它喜欢这种 这种的估值很吃香 所以老王就来了他的第二步 拆 拆资产 其实早在2018年的时候 万达就对自己的

地产业务动过一次刀 把"万达商业地产" 拆成了两块 盖楼卖房的归"万达地产" 围绕万达广场管理的 叫"万达商管" 而这次呢 老王是想让商管这部分 去港股上市 但这还不够 你这商管里头还有 很多重资产的部分 你这地啊楼啊 跟那些运营管理 都混在一起 所以老王就决定 再来一刀 把这个商管再一分为二 他具体怎么干的呢

他在这个万达商管 也就是大连万达底下 又成立了一个子公司 叫珠海万达 然后呢 把重资产高负债的部分 主要就是万达广场的产权 留在了大连万达 和其他子公司里 而轻资产运营的部分 我把它小心翼翼的切出来 都放在了这个珠海万达里 这样拆分之后 这个珠海万达就是一个 非常理想的赚钱机器了 号称是 "中国最大的商业运营服务商"

多好 然后珠海万达 你自己去香港上市 你离香港还近 你是不是感觉 有点不对劲了 还能这么切吗 哦你把重资产 主要背负债的部分拿走 就把肉留下 赚钱的部分单独上市 你以为你夹菜呢还挑 这肯定是有问题的 我们一会再说 但当时万达 他是这么计划的 然后呢 就到了老王这个三步走的 最后一步 拉投资人

你一听是不是 怎么还要拉投资人呀 直接上市不行吗 哎还真不行 你看这时候啊 这个珠海万达 它是万达集团全资控股 它还需要一些 大资本大玩家的背书 而且呢 也能给公司的估值 做一个参考 而作为投资人那边呢 他其实也很舒服 上市临门一脚之前入股 只要能上市成功 大概率会赚一笔大的 所以老王很轻松 就拉了22个投资人 融了380亿元

持有珠海万达 大概21%的股份 这名单里哈 也是个顶个都是大佬 中信 蚂蚁 腾讯 碧桂园 郑裕彤家族等等 这个背书就很强了 而这个名单里头 还有一个非常非常关键的公司 也是这里出钱最多的 叫太盟 大家留意一下啊 这一会是个关键先生 但这笔融资呢 还是有对赌 你还是得在2023年底之前 完成上市 不然老王又得回购 所以你看这时候

万达身上 就背了两个大对赌 一个是腾讯牵头的 一个是太盟牵头的 核心任务 都是要在2023年 下半年之前完成上市 老王也是信心满满啊 2021年10月份 正式向港交所 提交上市申请 香港的投资人们 我老王又回来了 结果半年过去了 没有回音 哎这个第一次 好像手感不太好啊 咱再来一次 2022年4月递交申请

2022年10月份 再递交 没信 2023年6月 递交 老王连续四次递交 都没被批准 为什么呢 其实官方也没有 一个特别明确的解释 市场普遍猜测的原因哈 就跟我们刚才质疑的很像 就是珠海和大连之间 这个肥肉没捡干净 你乍一看 这个珠海万达 干得好像非常不错 一年营收一两百亿 但你仔细看看 其实他客户里边有

一大半都来自万达集团 都是自己人 而这个大连万达 那么多债务 万一这个大客户出问题 就很容易连累到珠海万达 而且这还没完 你会发现这个珠海万达 他特别喜欢给大连分钱 2020年净利润11个亿 却分红了51个亿 那自然 主要都给了大股东 大连万达 所以你看这里边 珠海大连 大连珠海 "珠连璧合" 很难说清楚 所以香港也不敢让它上市

四次递交失败 2023年对赌要到期了 主线任务 失败 这下可就麻烦了 一下把之前信任你的 战友伙伴兄弟 全得罪了 按照之前协议的约定 万达至少需要拿出 700亿的资金 回购这些股份 而到2023年底 大连万达的账上 现金只有134亿 即便这134亿 他也不是闲钱 你别说去回购股份了 他本身自己的债务

就够他烦的了 当时万达一年内到期的 非流动负债 就600多亿 那怎么办 只能像上回一样呗 卖资产 但这回 他就没什么边角料可以卖了 剩下的全是核心业务 2023年 他卖了好几个万达广场 又卖了万达电影的股权 陆续回笼了100多亿 但这还远远不够 老王就只能找来之前 签对赌协议的投资人 一个一个谈 反正现在情况 就是这么个情况

我肯定也是 拿不出来那么多钱 你们一直逼我 最后可能一分钱都拿不到 还不如我们谈谈 有一些豁免 展期之类的 不过这回 大家可就真不给面子了 就万达现在的财务状况 地产行业现在的处境 谁敢给面子呀 眼看老王这个对赌 要违约了哎 刚才我们铺垫的那个 关键先生 太盟 就登场 这个太盟 可能很多朋友没听说过 其实它来头不小

是亚洲最大的 独立另类资管公司之一 管理资产规模 超过550亿美元 他的创始人单伟建 最拿手的投资方式 就叫"危机套利" 就是去找低谷里边的好公司 优质资产 然后砸重金买下控制权 介入整顿 保留优质资产 剔除不良资产 把这个资产负债表 给整漂亮了 然后再高价卖出去 他之前 在亚洲金融危机的时候 就拿下了 韩国第一银行的控制权

整了一通 7年之后卖掉 大赚一笔 你看啊 他就很喜欢 在这种危机时刻去捡漏 这不就瞄准了万达吗 虽然现在财务情况不怎么样 但业务还是很漂亮的 哎这个就很符合单伟建的 投资审美 这会他看老王 实在是撑不下去了 就去跟他谈 这样哈钱呢 你不用担心 咱们这边 可是号称"亚洲小黑石" 给你弄600个亿 分分钟的事

但条件肯定不低啊 你得给我 和我的朋友们 珠海万达60%的股份 就是控制权你得给我 这些数你听着可能没概念哈 太盟这就属于狮子大开口 但老王也没选择了 这时候只有太盟 愿意伸出援手 他也只能接受 他们还进行了一套资本操作 最终 大连万达对珠海万达的股份 从79% 降到了40% 而太盟拉来了 中信资本 Ares

还有中东俩基金 持有60% 老王忍痛把万达集团 里最肥的肉 拱手送人 好说到这我先说明一下啊 有些人可能觉得万达 是不是跟恒大差不多 哎其实它俩完全不一样 万达呢 还远远没到资不抵债的程度 它最主要的资产 还是商业地产 所以呢 咱也不用替王健林惋惜哈 老先生底子还是很厚的 但万达关键还是非常缺现金 它虽然还有几百亿的营收

但要还的债远远不止 还是得一边借一边卖 2023年开始卖万达广场 2024年卖了二三十座 2025年5月份 又一口气打包卖了48座 而你知道这次 打包卖给谁了吗 还是太盟牵头的集团 你看他是挺能捡漏的 卖了这么多广场 万达回笼了 900亿左右的资金 负债率 从90% 降到了65% 但还是每天一睁眼 就多2,000万的利息

这些年下来 万达原有的业务 虽然名字都还叫万达 也都还在赚钱 但实际上呢 商管是太盟的 电影是儒意的 酒馆是同程的 连很多万达广场 也都陆续换了房东 "万达" 正在变成一个 不再属于王健林 也不再属于万达集团的名字 但老王 还是非常让人佩服的 他也没跑 也没躺平 72岁

依旧硬扛着卖资产还债 他还在飞贵州 飞新疆 飞福建 一个县一个县考察文旅项目 像30多年前那个 接手烂摊子的 转业军人一样 想还清债务 甚至东山再起