【10万美元投资挑战】这只AI牛股出现黄金坑

两年半,实盘账户从10万涨到30万 在这周五是正式的达成了 达成的这一刻,我心里还是非常激动的 不是因为我有多厉害 毕竟在牛市里面赚钱的人多了去了 我的会员群里就有很多朋友的表现比我要好很多 但是呢,我顶住了公开账户的压力 我认真的思考和执行了每一笔的操作

走到这一步,路不算弯,但也绝对不是直线 这里我就顺便给大家快速的汇报 我的公开实盘主账户的这周的操作 在个股上是没有新的动作 在期权方面,我是卖出了一手Oracle 在175的Put 行权日是在6月5号,权利金425刀 另外呢,我还有一个副账户

那主副账户的所有的挂单和成交 都会第一时间通知我的YouTube频道的会员 欢迎大家加入 好,账户更新完毕,进到我们今天的主题 今天我们来聊AppLovin股票代码APP 这家公司是刚刚交出了一份 让人直呼离谱的财报 那我们先来看数字,再来看它的未来的增长逻辑

以及最后我也会把它的几个必须正视的 风险给大家列举出来 让大家对这家公司最新的表现 有一个完整的认识 那我们先来说说它Q1的核心的财务数据 我只挑几个最重要的数字跟大家来说 收入是同比增长了近60% 环比增长11%

这个环比的11%可能看起来不是很起眼 但要注意,广告行业在Q1季度 历来是一个环比下滑的季度 因为在Q4的节假日旺季之后 广告主会大幅的收缩预算 但APP不仅没有下滑 反而逆势环比增长了11% 这已经很说明问题了 然后它调整后的EBITDA利润

是同比增长了66% 利润率高达85% 同比还提升了4个百分点 增速快于它的收入增长 说明它的规模效应 杠杆效应仍在持续的释放 它的自由现金流 Q1季度达到了13亿美元 这是我最喜欢的一个数字 18亿的收入带来了13亿的自由现金流

但它的转化率超过了70% 这就是说它不是一般的生意 就像我刚才说的 它是一台印钞机 账面现金目前有27.6亿美元 它的长期债务是30多个亿 所以它的财务结构是比较健康的 更重要的是管理层也没有 让这些钱躺在那里发霉 它Q1季度单季度回购了

10亿美元的股票 来到它Q2季度的展望来说 它收入增长预期会达到接近55% EBITDA的利润率仍然能够维持在近85% 在这个量级上 仍然能够保持如此高的增速和利润率 说实话放眼整个美股市场 能够做到这一点的公司 可以说是屈指可数

然后再来聊它的增长点之前 我先用一分钟快速给大家介绍一下 APP这家公司是怎么赚钱的 方便不熟悉这家公司的朋友们 理解它后面我讲到的这些逻辑 APP它的核心业务是它运营一个 专门面向手机游戏广告的竞价平台 他们的市场占有率是超过了60%

每一笔在它的平台上成交的广告竞价 APP都要从中收取手续费 这是它的第一块收入 第二块其实更有意思 就是APP它会直接的替广告主 去市场上竞标广告位 用广告主的钱去投放广告 达到目标的回报之后 剩下的这一部分就全归APP所有

换句话说他们不只是收过路费 他们还自己下场参与竞争 参与博弈而且还能赚取差价 支撑它这道模式的核心 是他们的AI广告模型 叫做AXON 这个我们后面会讲到 好 那我们现在来说到它最关键的部分

就是这家公司凭什么还能够继续增长 以及它未来还能够增长多少 我这里根据它最新的财报文件 和它的电话会议 给大家总结了几个方向 第一就是它的电商广告的开放 这是它新的增长曲线即将开启 这是目前市场上最关心的催化剂

下个月APP就将向电商广告主 全面的开放他们这个AXON平台 过去的14年APP一直是一个封闭的手游生态 也就是说购买游戏广告位的 几乎全是其他的游戏开发商 那这种模式就有一个天然的瓶颈 就是它游戏广告的转化率 也就是说点了这个广告

成功给广告主带来回报的这个比例 只有在这个玩家对他手中 现在玩这个游戏感到倦怠 他想换新游戏的时候 这个转化率才会比较的高 那其他时间哪怕用户在玩游戏 它的转化率也是非常的有限的 这就造成了大量广告位的价值的浪费 但现在电商广告主要进来之后

局面就会完全的不同 因为第一就是原本转化率 比较低的那些广告位 它现在可以用来投放购物广告 那填补原来的这个空窗 第二就是更多的广告主参与竞价之后 竞争加剧整体广告的单价就会提升 那最关键的是APP目前它的广告的转化率 只有大概1.3% 而行业对标

比如说像Meta能够达到5%的目标值 那这中间的这个巨大的差距 就是APP的一个未来的成长空间之一 第二就是游戏广告本身 它仍然在高速增长 大家不要以为或者很多人认为 电商业务来会挤压它的游戏广告业务 让它游戏广告呢见顶 但恰恰相反

管理层在它的电话会上甚至强调说 Q1季度它60%的收入增长 仍然很大部分是来自于它的游戏广告 管理层给出它游戏广告业务增长的 长期的增速预期是在20%到30% 虽然说这个水平也不低了 而且这个预期是它几个季度之前给出的

但实际上在七八个季度之后 它的实际的广告业务的增速 仍然远超它的之前说的这个长期水平 第三就是供给侧的 正在发生结构性的变化 这个逻辑其实被很多人疏忽 但我觉得非常的重要 以前有很多的游戏公司 大游戏公司它不愿意开放它的广告位 不愿意卖广告位

是因为当时买这些广告位的 是其他的游戏公司 其他的游戏 卖广告位就等于把自己的游戏用户拱手相让 所以很多游戏宁愿它放弃这部分收入 也要保住它的游戏用户 自己的用户不会被别的游戏抢走 但现在随着电商广告主的涌入 游戏公司现在可以把广告位卖给那些

完全给自己没有任何竞争关系的那些电商广告主 这块收入可能会是原来的一个几倍 所以根据APP的说法 基本上所有的新游戏 以及很大一部分之前的老游戏 都在从单纯的应用内购买 转向混合变现的策略 就是既搞内购也要卖广告位

那这就意味着APP不需要去费力的去开拓新的客户 那存量的这些游戏的生态 就会主动释放出大量的广告位 也就会造成它平台的数据规模 和生态的规模都会跟着扩大 第四就是AI正在给APP带来新的增量 我之前的视频中也讲过这个逻辑 就是AI对于APP

AppLovin它根本不是威胁 而是顺风 而是推动力 为什么呢 因为AI它是大幅的降低了游戏的开发的门槛 和开发的成本 那电话会议上就有分析师明确的说出 今年三月份 他们追踪的苹果的应用商店的新增应用 和游戏的同比数量增长了170%

这简直是一种爆炸式的增长 那这些新游戏出来之后 它们需要被用户发现 就必须要花更多的钱去投放广告 因为游戏有了AI的加持 开发的效率很高 开发的成本降低 也会有更多的预算可以花在广告上 这就是说对于APP的广告的需求 其实是直接性的拉动 第五就是中长期的增长路径了

因为以上说到的这四点 其实还是偏中短期 那长期来看 其实APP它的成长空间 成长的路径还是非常的清晰的 比如说像AI视频的广告生成工具 这个工具目前已经基本上成熟了 电商广告尤其需要 批量生成创意广告的工具 来适应APP的生态 未来APP可以对此工具进行收费

这是新增了一条SaaS的收入曲线 第二就是CTV 就是联网电视广告平台 那APP已经在布局这一部分 当然现在这个是被降低了优先级 但它确实是一个更大的广告市场 第三就是垂直类的广告的领域 以前它是以游戏 目前引入电商

未来他们还有希望 或者他们正在布局 引入像保险 金融科技 外卖等 线索类的广告领域 继续拓宽它的客户的边界 那讲完它的这些增长点 我们也必须把它的风险给列出来 投资不能只看它好的那一面 这里我认为有三个点 是非常值得跟大家一提的 第一就是它的证券诉讼

根据财报中的说法 公司目前正在面临多项证券欺诈 集体诉讼以及股东的派生诉讼 原告指控这家公司在24年底到25年期间 对它广告和财务增长 做出了重大虚假和误导性的陈述 我个人认为这些诉讼的成立的可能性 还是比较的低的

因为广告业务行业 其实是一个重监管的一个行业 但它确实会持续的造成 给APP造成一种舆论的压力 以及它估值的压制 其实这个风险还是值得大家去关注的 风险二就是它财报中特别提到了 谷歌正在推进的隐私保护政策 类似于苹果的ATT

以及合规管理平台要求的收盐 目前它的AXON对于这些变化的适应性 还是非常的良好 但是如果谷歌和苹果 进一步的收紧它们的数据政策 本质上也在触动APP 它商业模式的核心基础 这是一个长期需要大家去跟踪的 一个系统性的风险点

第三就是APP对于它的AI模型 它的效果其实非常的透明 但是对于这个模型如何运作 则是基本上完全不透明 在这种持续高增长的背景之下 外界难免会产生一定的疑问 它的工具黑箱到底有没有猫腻 它怎么能在这个相对成熟的行业

能够这么长时间维持一个夸张的增速 这也是很多诉讼指控的核心之一 当然这也可能是管理层故意为之的 如果说这是它们的杀手锏 它们肯定不想让外界去复制它们的模式 但无论如何透明度的不足 必然会造成信任的折价 这也是大家需要考虑进去的一个风险点 那总体来说

这次APP的财报数据 管理层它在财报电话会上的表现 以及它们对于未来增长的展望 预期我都是满意的 但是一个很有意思的现象是 即使APP目前维持了超过50%的收入增速 以及超过60%的利润增速 它的前瞻的市盈率还不足30倍

这个估值放在一家增速如此之高 利润率如此之强的公司之上 我认为是便宜的 又或者说是不是我忽略了什么重大的风险点 不知道大家怎么看的 欢迎你在评论区留下你的看法 所以我的策略是 如果出现了股价的回调 我仍然会考虑在主账户中继续的加仓

但幅度不会特别的大 保持相对均衡的仓位管理 那视频的最后 我的频道有一个关于美股和财经的 免费的电报交流群 群的链接大家可以在这个视频的简介中找到 那本期视频就先聊到这儿 别忘了点赞评论转发订阅 我们下期视频再见 拜拜