How Morgan Stanley's Ridham Desai Sees The Indian Stock Market In Samvat 2082
By NDTV Profit
Summary
## Key takeaways - **India's policy pivot to reflation**: India has shifted from a disinflationary policy mode since 2014 to a reflationary one, driven by the central bank's actions and government stimulus, aiming to boost growth and earnings. [03:16], [05:43] - **State-level reforms fueling growth**: Significant reforms are occurring at the state level, with examples like Maharashtra allowing longer working hours and Telangana's electricity sector improvements, which are crucial for lifting overall economic growth. [06:23], [07:03] - **Global uncertainty and gold's role**: The global environment is marked by heavy debt and a crisis of confidence in currencies, leading to a significant bid for gold as a quintessential store of value, unlike other assets that yield income. [08:14], [08:47] - **Foreign investor hesitancy and AI trade**: Foreign investors are cautious due to India's high absolute valuations and the absence of a significant AI trade, unlike other markets driven by AI and defense themes. [12:43], [13:23] - **Embodied AI: A future risk**: Embodied AI, which integrates AI into physical tasks like domestic help, presents a significant future risk for employment, distinct from LLMs which are seen as accessible tools. [16:24], [17:53] - **Passive investing's impact on market dynamics**: Passive investing amplifies market movements; as India's weight in global indices fluctuates, passive selling or buying can exaggerate price trends, a phenomenon now more pronounced due to the size of passive funds. [24:00], [24:37]
Topics Covered
- Uncertainty is life; patience is the best wealth strategy.
- India's reflation policy signals higher growth and equity returns.
- Global debt crisis makes gold a key valuation metric.
- High valuations and no AI: Why foreigners avoid India.
- Embodied AI, not LLMs, poses real job threat.
Full Transcript
इफ देयर वास वन ईयर देयर वी नीड अ साल
मुबारक इन द लास्ट फोर और फाइव समवत्स आई
थिंक दिस इज इट राइट सो नए साल की
शुभकामनाएं नूतन वर्षा अभिनंदन हैप्पी
न्यू ईयर व्हाटएवर यू कॉल इट द क्वेश्चन
टू रिदमम देसाई इज़ विल द न्यू समवट अशर इन
अ हैप्पी न्यू ईयर फॉर इंडियन इक्विटी
इन्वेस्टर्स एंड मे बी फॉर ग्लोबल
मार्केट्स एस वेल बिकॉज़ ही इज़ अ कीन आई ऑन
द ग्लोब एंड रिदमम। आई थैंक यू सो मच ऑफ
कोर्स फॉर जॉइनिंग इन एज़ वी डू एव्री ईयर
नाउ फॉर द लास्ट सो मेनी। एंड आई वंडर इफ
इफ अ लॉट हैज़ चेंज्ड बिटवीन द लास्ट फाइव
मंथ्स दैट वी स्पोक फाइव मंथ्स एगो एंड
नाउ बिकॉज़ द वर्ल्ड स्टिल सीम्स टू बी वन
ट्वीट ओर अ ट्रू सोशल पोस्ट अवे फ्रॉम
अनसर्टेनिटी। इज इट पॉसिबल टू अस्पायर अ
हैप्पी न्यू ईयर व्हेन सच सरकमस्टेंसेस
सराउंड अस।
फर्स्ट ऑफ ऑल टू ऑल योर व्यूअर्स शुभ
दीपावली नूतन वर्ष अभिनंदन टू द गुजराती
व्यूअर्स एंड बिफोर आई स्टार्ट आई वांट टू
टेल योर व्यूअर्स दैट यू डिड एन अमेजिंग
इंटरव्यू विथ मनीष एंड रमेश एंड एवरीबडी
शुड सी दैट
ओके
दैट्स अ वन और वन ऑन हाउ टू इनवेस्ट बिकॉज़
वी मे नॉट गेट इंटू दैट टेरिटरी बट दोज़ आर
टू जीनियस फ्रॉम आवर स्टॉक मार्केट एंड इट
वाज़ अ ब्रिलियंट इंटरव्यू एज़ यू ऑलवेज डू।
ओके। सो या द वर्ल्ड आई मीन सी नीरज
अनसर्टेनिटी इज पार्ट ऑफ लाइफ।
ओके आई विल टेल यू समथिंग व्हेन आई वाज़
वॉकिंग इंटू दिस रूम वन ऑफ़ माय कॉलीग्स
वॉक पास्ट एंड शी सेड ओह सो यू आर डूइंग
एन इंटरव्यू। आई सेड यस मे बी द लास्ट वन
ऑफ़ माय लाइफ। एंड शी सेड, व्हाई वुड यू से
दैट? सो आई सेड दिस मॉर्निंग कुड हैव बीन
द लास्ट वन ऑफ़ माय लाइफ। द पॉइंट इज़
अनसर्टेनिटी
इज़ सो अंडरएस्टिटेड।
एंड वी ओनली फील इट व्हेन इट क्रिएट्स
इवेंट्स अराउंड अस। व्हेन वी लूज़ अ नियर
और डियर वन व्हेन द मार्केट्स मूव अ लॉट।
बट लाइफ इज़ अनसर्टेन। सो देयर इज़ नथिंग
यूनिक अबाउट द सरकमसेंसेस टुडे। इट हैज़
ऑलवेज बीन अनसर्टेन इन द स्टॉक मार्केट।
आई थिंक द एपिटोम ऑफ़ अनसर्टेनिटी इज़ द
स्टॉक मार्केट। एंटिटी रिमेंस सो।
डू आई हैव एनी आईडिया व्हाट विल हैपन इन द
नेक्स्ट 12 मंथ्स? नो। डीड आई हैव एनी
आईडिया 12 मंथ्स एगो? नो। व्हाट वी डू इज़
ले डाउन अ फ्रेमवर्क सो दैट यू कैन थिंक
थ्रू इट। एंड द मोस्ट इम्पोर्टेन्ट थिंग
दैट यू कैन डू इज़ सिट थ्रू दैट। बिकॉज़
सिटींग टाइट एंड डूइंग नथिंग इज़ द बेस्ट
वे टू अक्यूम्युलेट वेल्थ।
ओके। सो एव्रीथिंग एल्स इज़ ओनली गोइंग टू
डिस्ट्रॉय वेल्थ। इफ यू बिहेव रेंडमली टू
रेंडम इवेंट्स दैट आर हैप्पेनिंग ऑल द
टाइम, इट्स वैरी हार्ड टू मेक मनी। और
राइटर आई शुड से मेक मनी बट हार्ड वैरी
हार्ड टू क्रिएट वेल्थ।
दैट्स ट्रू मे बी फॉर वेल्थ फॉर लाइफ
एव्रीथिंग। बाई द वे यूट यू हैड बी
स्केयर्ड फॉर अ मिनट आउट देयर समथिंग।
व्हाई इज दैट आई विल नॉट गेट अ चांस टू
टॉक टू रिदमम अगेन। बट ओके नो नो। वेल ah
लॉन्ग लाइफ ऑल ऑल 20 फिंगर्स क्रॉस फॉर
दैट। लॉन्ग पीरियड इन द इक्विटी मार्केट्स
फॉर ऑल ऑफ अस टू गेन फ्रॉम योर विज़डम। बट
सो लेट्स टॉक अबाउट द फ्रेमवर्क देन रिदम।
व्हाट्स टू योर माइंड द फ्रेमवर्क एज़ वी
लुक फॉरवर्ड टू द नेक्स्ट 12 मंथ्स।
सो, द फ्रेमवर्क इज़ एज़ फॉलोज़।
कमिंग आउट ऑफ कोविड, आई थिंक दी गवर्नमेंट
एंड द सेंट्रल बैंक टाइटन। एंड आई एम
रेफरिंग हियर ओनली टू इंडिया राइट नाउ, वी
विल कम टू द वर्ल्ड लिटिल लेटर। बिकॉज़ ऑफ़
द फियर दैट इन्फ्लेशन विल सर्च। इट वाज़ द
राइट पॉलिसी टू डू। बिकॉज़ कमिंग आउट ऑफ़
कोविड देयर वाज़ सो मच बेंड अप डिमांड। इट
वाज़ लाइकली दैट इन्फ्लेशन विल हैव सर्च्ड।
एंड माय गॉड व दे सक्सेसफुल ओके सुप्रीमली
सक्सेसफुल इंडिया केम आउट ऑफ कोविड वि द
लीस्ट इनफ्लेशन प्रॉब्लम रिलेटेड टू द होल
प्लेनेट एवरीबडी एल्स वाज़ गैपलिंग विथ मच
मोर इनफ्लेशन इंक्लूडिंग चाइना सो दैट वाज़
अ ह्यूजली सक्सेसफुल पॉलिसी
बट एज़ यूजुअल व्हेन यू आर वैरी सक्सेसफुल
इट टेक्स टाइम टू टर्न द शिप राइट द शिप
डज़ंट टर्न एस क्विकली द शिप इज़ ऑफ़ दैट
नेचर इंडिया इज़ अ वेरी बिग कंट्री एंड यू
कांट टर्न दिस थिंग अराउंड एट वेल। एंड सो
वी अराइव्ड इन 2024 एंड बिकॉज़ ऑफ़
एक्सट्रेनियस सरकमसेंसेस इट वाज़ इन
इलेक्शन हियर स्पेंडिंग कॉटकरेल देन वी
हैड अ रियली बैड मॉनसून आई मीन इन टर्म्स
ऑफ़ हैवी रेंस। सो बाय दी सप्टेंबर
क्वार्टर रियल रेट्स वर हाई एंड द फिस्कल
डेफिसिट वाज़ एनुअलाइजिंग एट 3.4% डाउन
फ्रॉम सिक्स। सो इट हैड हाउ। सो
इनवेरिएबली इट कॉज़ द इकॉनमी टू स्लो एंड
आई थिंक अ डिसिशन वाज़ टेकन दैट वी नीड टू
पिव इट इट टेक्स टाइम टू मूव द शिप। द
पिवेट हैपेंड इन फरवरी विथ द आरबीआई
पॉलिसी एंड इट हैज़ इट हैज़ बीन फॉललोड बाय
अ क्यूम्युलेटिव इंटरेस्ट रेट कार्ड
सीआरआर कार्ड अह इनफ्यूज़ ऑफ़ मैसिव
लिक्विडिटी डरेगुलेशन ऑफ लेंडिंग एंड अ
बिग स्टिमुलस फ्रॉम द गवर्नमेंट व्हिच इज़
वेरी स्वीट बिकॉज़ इट्स नॉट इनफ्लेशनरी
स्टिमुलस बट इट्स डिसइफ्लेशनरी नेवर दलेस
ऑल ऑफ़ दिस पुट टू टुगेदर इन स्टॉक मार्केट
टर्म्स इज़ व्हाट वी कॉल इज़ रिफ्लेशन व्हिच
इज़ इंडिया आफ्टर मेनी इयर्स इज़ ट्राइंग टू
गेट इट्स इन्फ्लेशन हायर
सो वी बीन वी बीन अ डिसइनफ्लेशनरी मोड
पॉलिसी मोड सिंस 2014
बिकॉज़ एट द टाइम वी वर रनिंग डबल डिजिट
इनफ्लेशन सो वी हैड टू ब्रिंग इट डाउन इट
टूक मेनी इयर्स फॉर अस टू ब्रिंग इट डाउन
एंड देन इट हेज़ गॉन एंड स्वग टू दी अदर
साइड एज़ इट युजुअली डज़ एंड नाउ वी ट्राइंग
टू रिफ्लेट
रिफ्ले इनफ्लेशन इज़ सुपर गुड फॉर
इक्विटीज़। ओके? इट्स सुपर गुड फॉर
प्रॉफिट्स, सुपर गुड फॉर रेवेन्यूज़। सो द
वन फ्रेमवर्क दैट पीपल शुड हैव इज़ दैट द
नेक्स्ट 12 मंथ्स ऑट टू बी अ होल लॉट बेटर
देन द लास्ट 12 मंथ्स। इट विल बी अ होल
लॉट बेटर।
नाउ द कैवियाट इज़ द वर्ल्ड। सो वी विल कम
टू दैट। बट दैट्स द फ्रेमवर्क। व्हेन
व्हेन द सेंट्रल बैंक इज़ रिफ्लेटिंग यू
डोंट फाइट इट। इज़ स्टूपिड टू फाइट अ
सेंट्रल बैंक दैट हैज़ गॉट इट्स फुट ऑन द
पेडल फॉर रिफ्लेशन एंड द गवर्नमेंट इज़
कोऑपरेटिंग विथ इट। सो इट्स अ कंबाइंड
पॉलिसी एंड दिस इज़ आल्सो बीइंग मार्क्ड,
ऑलमोस्ट नॉट नोटिस्ड बिकॉज़ आई वाज़ मीटिंग
सेड ऑफ़ इंस्टीट्यूशियल क्लाइंट्स लास्ट
वीक एंड दे आर नॉट इवन दे डू नॉट इवन
नोटिस दी अमाउंट ऑफ़ रिफॉर्म दैट इज़
हैप्पेनिंग एट द स्टेट लेवल। जस्ट टेक द
केस ऑफ़ महाराष्ट्र गवर्नमेंट। ओके। ओके?
इट हैज़ अलाउड लेबर टू वर्क लगर। इट हैज़
अलाउड एस्टैब्लिशमेंट्स टू बी ओपन 24/7
एंड इट हैज़
इट हैज़ यू नो लॉन्च्ड कैपिटल सब्सिडी
स्कीम फॉर जीसीसी। यू लुक एट व्हाट
तेलंगाना हैज़ डन टू इट्स इलेक्ट्रिसिटी
सेक्टर एंड वी डोंट हैव द टाइम हियर टू गो
थ्रू डिटेल्स बट द स्टेट लेवल रिफॉर्म इज़
एट अनदर लेवल नाउ। एंड आई हैव बीन सेइंग
दिस दैट देयर इज़ ओनली दैट मच द सेंटर कैन
डू अनलेस द स्टेट्स कोऑपरेट एंड आल्सो डु
देर बिट इट्स डिफिकल्ट टू लिफ्ट दिस बट
लेट मी से दिस हियर दैट वी वर रनिंग अ
टेम्प्लेट फॉर 6 एंड हाफ ग्रोथ बिकॉज़ वी
हैड टू कर्व इनफ्लेशन आय थिंक नाउ द
टेम्प्लेट इज़ शिफ्टेड टु 8% ग्रोथ एंड आई
एम् नॉट रिफरिंग डोंट गेट फुल्ड बाय द
रियल ग्रोथ ऑफ द लास्ट क्वाटर इट्स नॉमिनल
ग्रोथ दैट मैटर्स
सो नोमिनल ग्रोथ विथ मॉडेस्ट इनफ्लेशन इज़
द मिक्स फॉर इक्विटीज़। सो, वी आर गोइंग
इंटू अ पीरियड व्हेयर रियल ग्रोथ
प्रॉबब्ली गोज़ टू 7 एंड हाफ, इन्फ्लेशन
गोज़ टू से 3 एंड 1/2 ऑर फोर। एंड देयर फॉर
वी हैव नार्मल ग्रोथ ऑफ़ समवेयर बिटवीन 10
एंड 11 व्हिच विल सपोर्ट अर्निंग्स ग्रोथ
इन एक्सेस ऑफ़ 15% दैट आई थिंक इज़ द
फ्रेमवर्क फॉर द नेक्स्ट 12 मंथ्स।
याह। बट बट दिस इज़ ग्रेट इफ इट हपेंस,
राइट बट दी इनड सी ग्रोथ एट 7 एंड हाफ। सो
यू थिंक दिस होल पुश आ ऑफ द सेंट्रल बैंक
प्लस द कंजंप्शन पुश दैट द गवर्नमेंट हैज़
गिवेन लीड्स टू दैट 7 एंड हाफ ग्रोथ ऑर इज़
देयर समथिंग एल्स ऑन द ग्लोबल साइड दैट
नीड्स टू फॉलो
द वर्ल्ड द वर्ल्ड ओब्वियस्ली इज़ अ मेसी
प्लेस आय सेड दैट लास्ट ईयर आल्सो एंड आई
विल से इट दिस ईयर एंड आई विल कीप सेइंग
दिस अंटिल इट आल फॉल्स अपार्ट
ओके बिकॉज़ आई डोंट नो व्हेन इट विल बट इट
इज़ हेवली इन डेटेड हम
इट इज़ ऐजिंग एंड ऑन टॉप ऑफ इट अ वी
क्लीयरली हैव अ क्राइसिस ऑफ़ कॉन्फिडेंस
विद रिस्पेक्ट टू द मीडियम ऑफ़ एक्सचेंज और
करेंसी।
या
सो दैट इज़ सडनली ब्रूइंग इन द बैकग्राउंड।
एंड दे स्टार्टेड विथ दी अह यू नो
रेलिजिंग ऑफ़ कॉन्ट्राक्चुअल ऑब्लिगेशंस
दैट केम आउट ऑफ़ द युक्रेन रशियन वॉर। एंड
कंटिन्यूज़ टू बी द केस। एंड दैट्स यू नो
प्रॉबब्ली द रीज़न व्हाई देयर इज़ सच अ बिग
बिड ऑन गोल्ड। यू कैन नोट एक्चुअली जस्ट
इग्नोर दैट। समवन इन 2022 राइट?
या या सो यू कैन नॉट इग्नोर द बिड ऑन
गोल्ड एंड इट इज क्लियरली आई मीन यू नो आई
आई हैव द चार्ट व्हिच आई हैव बीन यूजिंग
फॉर 25 इयर्स व्हिच इज़ सनसेक्स इन गोल्ड
टर्म्स। इट्स गॉन लाइक दिस।
राइट? एंड
यू कैन बाय अह दिस इज़ जस्ट अबाउट द लीस्ट
अमाउंट ऑफ़ आउंसेस यू गेट विथ द ससेक्स एज़
यू हैव इन द लास्ट से 40 इयर्स। अह विथ द
एक्सेप्शन ऑफ़ द लो इन कोविड। द लो इन
2008, अह द लो इन 200। सो, दोज़ वर ऑल
क्राइसिस मोमेंट्स। वी हैव नो क्राइसिस
हियर। सो, वी आर काइंड ऑफ़ ट्रेडिंग एट
क्राइसिस वैल्यू्यूएशंस नियर अबाउट। इन द
इक्विटी मार्केट्स, एंड इट मैटर्स बिकॉज़
समबडी सेड, व्हाई वुड यू मेजर दिस इन
गोल्ड टर्म्स वेल? इट, इट ऑट टू बी मेज़र्ड
बिकॉज़ गोल्ड इज़ स्टिल द क्विंटसेंशियल
स्टोर ऑफ़ वैल्यू।
एंड एंड देयर फॉर इट इज़ेंट टू रिबेज ऑल
एसेट्स इन गोल्ड टर्म्स एंड वेरी ब्रीफली
आई विल से गोल्ड इज़ नॉट एन एसेट
हम
एन एसेट बाय डेफिनेशन इज़ समथिंग दैट
ईल्ड्स एन इनकम सो इक्विटीज़ बिकॉज़ इट
गिव्स डिविडेंड रियलस्टेट बिकॉज़ इट गिव्स
रेंट फिक्स्ड यू नो बॉन्ड्स बिकॉज़ इट
गिव्स यू अह इंटरेस्ट। अ फिक्स्ड डिपॉज़िट
बिकॉज़ इट गिव्स यू इंटरेस्ट। गोल्ड गिव्स
यू नथिंग। इट्स अ स्टोर ऑफ़ वैल्यू।
इट कैन बी अ मीडियम ऑफ एक्सचेंज, बट इट्स
अ वेरी ओनरस मीडियम ऑफ़ एक्सचेंज। इट्स
वेरी हार्ड टू स्टोर एंड कैरी गोल्ड इन
योर पॉकेट एंड बाय अ कप ऑफ कॉफी विद गोल्ड
एंड दोज़ थिंग्स हैव नॉट बीन डन इन नाउ फॉर
मेनी सेंचुरीज़। राइट? इट वाज़ एट वन पॉइंट
इन टाइम गोल्ड वाज़ यूज़्ड इन अज़ मीडियम ऑफ़
एक्सचेंज। बट टुडे इट इज़ वैरी हार्ड। सो,
देयर फॉर इट्स इंपॉर्टेंट टू लुक एट एसेट
प्राइसेस। रिलेटिव टू गोल्ड ऑर इन गोल्ड
टर्म्स बिकॉज़ गोल्ड इज़ द कंटिसेंशियल
स्टोर ऑफ़ वैल्यू। इट्स नॉट डिफरेंट फ्रॉम
लुकिंग एट द सेंसेक्स इन डॉलर टर्म्स।
बिकॉज़ डॉलर इज़ सपोज़्ड टू बी अ स्टोर ऑफ़
वैल्यू। ओर आईएआर टर्म्स बिकॉज़ आईएआर इज़
सपोज़ टू बी अ स्टोर ऑफ़ वैल्यू। व्हेन इट्स
नॉट सच अ गुड स्टोर ऑफ़ वैल्यू बट इट इज़
स्टिल अ स्टोर ऑफ़ वैल्यू। द आईएनआर दैट यू
आर कैरिंग इन योर पॉकेट विल हैव द सेम
वैल्यू टुमारो मॉर्निंग।
याह।
मे नॉट हैव द सेम वैल्यू वन ईयर डाउन
फ्रॉम नाउ बट इट हैज़ द सेम वैल्यू टुमारो
मॉर्निंग। सो देयर इज़ सम स्टोर ऑफ़ वैल्यू।
द स्टो स्टॉक यू होल्ड इन योर पोर्टफोलियो
मे बी डाउन 20% इन वन डे। सो दे डोंट हैव
एनी स्टोर ऑफ़ वैल्यू अटैच टू इट। सो आई
थिंक इट्स अ इट्स देयर इज़ अ लॉट ऑफ़
आई वुड से
यू नो डिफिकल्टी इन द ग्लोबल एनवायरमेंट
व्हिच मे फीड इंटू इंडियास इकोनमी। इंडिया
इज़ नॉट अ स्मॉल कैप स्टॉक। इट्स अ बिग
कंट्री विथ यू नो इट्स इट्स अ बिग प्लेयर
इन द वर्ल्ड विथ अ ग्रोइंग ट्रेड विथ द
वर्ल्ड एंड देयर फॉर वी विल गेट अफेक्टेड
बाय व्हाट हैप्पेंस इन द वर्ल्ड। फॉर
एग्जांपल, इफ द यूएस गोज़ इंटू रिसेशन, वी
कैन नॉट कम आउट अनस्केल। हम्
आवर ग्रोथ रेट कांट गो टू 7 एंड हाफ, देयर
विल बी सम इंपैक्ट एज़ इट हैज़ हैपेंड इन द
पास्ट। द इंपैक्ट विल बी अ लॉट लेस टुडे
देन इट हैज़ बीन इन द पास्ट।
हम्म बट देयर विल स्टिल बी इम्पैक्ट। सो,
या। आई आई कैन नॉट अ फॉर श्युअर से दैट द
ग्रोथ विल बी एट अ सर्टेन लेवल बिकॉज़ आई
डोंट नो हाउ दीज़ ग्लोबल इवेंट्स स्पैन
आउट। आई डोंट नो हाउ जिओपॉलिटिक्स स्पैन्स
आउट। बट यू नो दिस सीम टू बी लेस सेटल्ड
राइट नाउ देन वी वुड हैव होप फॉर
ओके सो द फॉलो अप इज इफ द यूएस इकॉनमी
डजंट गो इन टू अ टेल स्पिन बट द यूएस
मार्केट्स लेड बाय द एआई फ्रेंजी कमिंग ऑफ
पीटर ऑफ कैन इंडियन मार्केट्स डू वेल
बिकॉज़ आई हैव नाउ हर्ड यू से इनफ नंबर ऑफ़
टाइम्स दैट इंडियास द लो बीटा मार्केट इट
विल डू वेल अह इट विल डू लेस वेल ऑन दी
अपसाइड व्हेन एवरीबडी इज़ डूइंग वेल बट इट
प्रॉबब्ली डु वेल व्हेन नॉट एवरीथिंग इज़
डूइंग वेल राइट यान
या सो दिस आई विल आंसर अ क्वेश्चन दैट यू
हैव नॉट हेड आस्क्ड इज व्हाई फॉरेन
इन्वेस्टर्स आर नॉट बाइंग इन
आई वाज गोइंग टू कम देयर आफ्टर
नो नो बिकॉज़ दिस डव टेल्स इंट देयर
ओके लेट्स
सो थ्री रीज़न्स राइन वन इज़ दैट दे स्टिल
हेव अ प्रॉब्लम विथ इंडियास एब्स
अब्सोल्यूट वैल्यूएशंस दे रिलेटिव
वैल्यूएशन नाउ आर अ होल लॉट बेटर। वन ईयर
अगो चाइना वाज़ एट 9 एक्स। इंडिया वाज़ एट
20X। चाइना इज़ नाउ एट 15 टाइम्स
अर्निंग्स। इंडिया स्टिल एट 20. सो
रिलेटिव टू चाइना इंडिया इज़ मोर
अट्रैक्टिव देन इट हैज़ बीन फॉर मोस्ट ऑफ़ द
लास्ट 25 इयर्स। इनफैक्ट रिलेटिव टू
इमर्जिंग मार्केट्स एज़ अ कोविड, इंडिया इज़
मोर अट्रैक्टिव देन इट्स बीन फॉर मोस्ट ऑफ़
द लास्ट 25 इयर्स।
ओके। सो, दिस इज़ क्लियरली नाउ द रिलेटिव
वैल्यू्यूएशन इज़ गुड। बट द अब्सोल्यूट इज़
स्टिल। वेयर इट वाज़, इट हैज़ नॉट मूव्ड अ
लॉट, आय मीन अर्निंग्स हेव नॉट ग्रोन दैट
मच, एंड शेयर प्राइसेस हैव नॉट मूव्ड दैट
मच। सो वी स्टिल डीलिंग विथ अ 20 हैंडल ऑन
द अर्निंग्स मल्टीपल।
याह।
ah द सेकंड इज़ दैट इंडिया हैज़ नो एआई
ट्रेड।
याह।
एंड एस्पेशली इन द लास्ट सिक्स मंथ्स द
वर्ल्ड हैज़ बीन ऑल अबाउट द एआई ट्रेड। एंड
क्वाड्रेटरी टू पॉपुलर परसेप्शन द यूएस
मार्केट्स हैव नॉट डन वेल।
एज़ अ एज़ अ फुल को हॉट।
एसबीएक्स इज़ नॉट डन एज़ वेल बिकॉज़ अ
एसबीएक्स स्टिल हैज़ अ लार्ज शेयर ऑफ़ नॉन
एआई ट्रेड्स व्हिच हैव बीन डॉग्स। वेयर एस
मार्केट्स विद यू नो लार्ज प्रोपोर्शन ऑफ़
एआई ट्रेड्स एक्स यूरोप वेयर डिफेंस हैज़
बीन द थीम। सो डिफेंस एंड एआई हैव बीन
ड्राइविंग अ लॉट ऑफ़ मार्केट्स अप 20 30
40% दैट्स व्हाट मार्केट्स आर अप इन द
लास्ट 12 मंथ्स एंड दैट्स व्हाई इट फील्स
इट फील्स लाइक इंडिया हैज़ बीन इन अ बेयर
मार्केट बिकॉज़ इफ यू आ बोट चाइना यू वुड
बी अप 40% रिलेटिव टू इंडिया इन यूएस डॉलर
टर्म्स। एंड दी द थर्ड रीज़न यू नो
फॉरेनर्स हैव हैव नॉट बीन पार्ट बीन एबल
टू पार्टिसिपेट इज़ बिकॉज़ द डोमेस्टिक बिड
डज़ंट गो अवे। सो दे आर दे आर अप अगेंस्ट
टू डोमेस्टिक बिड व्हिच मींस दे नीड टू
टेक शेयर प्राइसेस अ लॉट हायर बिफोर
डोमेस्टिक्स एक्चुअली ऑफर स्टॉक। अ सो
दैट्स द रीज़न व्हाई फॉरेनर्स हैव नॉट बीन
देयर एंड दिस डव टेल्स इंटू योर पॉइंट
व्हिच इज़ इफ एट सम पॉइंट टाइम द एआई ट्रेड
अनवाइंड्स
अह एंड माइंड यू इफ इट्स अ क्रैश लाइक
2000 देन ऑल बेट्स आर ऑफ नो मार्केट कैन
सर्वाइव अ क्रैश लाइक दैट इंडिया विल
परफॉर्म रेलेटिवली बेटर बट हु केयर्स
बिकॉज़ यू नो थिंग्स कैन बी डाउन 40%
इंडिया कैन बी डाउन लेट लेस बट इट विल
स्टिल हर्ट बट इंडिया विल आउट परफॉर्म इफ
इफ दी एआई ट्रेड विंस
देन आय थिंक यू विल सी बोथ एब्सोल्यूट एंड
रिलेटिव परफॉर्मेंस फ्रॉम इंडिया।
ओके।
अह एंड दैट इज़ आई थिंक द की। सो इट इज़ नॉट
अबाउट एंड द सेकंड थिंग इज़ अज़ ऑल्सो अबाउट
ग्रोथ। इज़ दैट ऑन इट्स ओन इफ इंडियास
ग्रोथ इंप्रूव्स, देन इट विल ऑफर अ बेटर
अपॉर्चुनिटी। व्हिच आई थिंक इज़ ऑलमोस्ट अ
गिवन नाउ। दैट इंडियास ग्रोथ विल बी अ होल
लॉट बेटर इन टू क्वार्टर्स फ्रॉम नाउ। आई
डोंट नो अबाउट दी एआई ट्रेड। आई हैव नो
एक्सपर्ट टू जज व्हेन एंड व्हेन द एआई
ट्रेड पॉप्स एंड हाउ इट पॉप्स एंड एंड
वेयर इट गोज। बट दैट इज़ अनदर की।
याह। आई थिंक द टू जेंटलमैन यू मेंशंड
व्हाट आल्सो डिवाइडेड ऑन दैट ओपिनियन राइट
अराउंड वेदर इट्स अ बबल ऑर नॉट। सो इट्स
कंप्लीटली फाइन। अह बट
वेल आय कैन स्पेंड अ मिनट ऑन दिस। प्लीज अ
सो आई थिंक एम्बॉडी एआई
इट्स रियली गुड कॉफी।
एम्बॉडी ए आई इज हियर टू स्टे। दैट इज नॉट
गोइंग टू दैट्स नॉट गोइंग टू फेड। आई थिंक
इट्स अ रियल थिंग। इट्स अ रियल टेक्नोलॉजी
शिफ्ट। इट्स लाइक द हॉर्स कैरेज मोमेंट ऑफ
द 1890
हम
व्हेन फोर्ड ब्रॉट द कार इंटू द यूएस
मार्केट्स एंड हॉर्स कैरेज वाज़ दी वाज़ द
मोड ऑफ़ कम्यूट इन न्यूयॉर्क सिटी। एंड इन
10 इयर्स अ लार्ज नंबर ऑफ़ हॉर्स कैरेज
फैमिलीज़ डाइड इन पॉवर्टी इफ दे रिफ्यूज टू
मूव अह बिकम अ टैक्सी ड्राइवर और रीस्क।
सो एंबोडेड एआई आई थिंक डज़ प्रेजेंट दैट
चैलेंज। इट्स प्रोबेब्ली नॉट हैप्पेनिंग
इन द नेक्स्ट फाइव इयर्स। बट 10 इयर्स
डाउन द लाइन। आई विल टेल यू द रिस्क। इट्स
नॉट अबाउट आवर आईटी इंजीनियर्स। आर आईटी
इंजीनियर्स आर नॉट एट रिस्क।
हम्म।
आर आईटी इंजीनियर्स विल बिल्ड एआई फॉर द
वर्ल्ड। सो, दिस नोशन आई आई एम आई आई थिंक
इट्स जस्ट कंप्लीटली अह रोंग दैट इंडियन
आईटी इंजीनियर्स विल बी अह विल बी
रिप्लेस्ड बाय एआई। व्हाट आई वरी अबाउट इज
द डोमेस्टिक हेल्प्स।
दे कैन बी रिप्लेस्ड बिकॉज़ द स्टॉक दैट
चाइना इज़ डूइंग इज़ यू नो दीज़ डोमेस्टिक
हेल्प्स दैट दे आर क्रिएटिंग एस रोबॉट्स।
यू कैन अब्यूज़ देम। दे डोंट नीड वेकेशंस।
एंड मोस्ट क्रिटिकली दे विल नेवर आस्क फॉर
अ लोन। नाउ सी इट सॉल्व्स फॉर अ लॉट ऑफ़
प्रॉब्लम्स दैट वी हैव व्हाइल मैनेजिंग
डोमेस्टिक हेल्प्स। यू कैन लीव द हाउस टू
देम। अह देयर इज़ नॉट गोइंग टू बी एनी
रिस्क ऑफ एनीथिंग गेटिंग लॉस्ट। एंड दे
अपेरेंटली विल लर्न फ्रॉम हाउ यू डू
थिंग्स। सो, यू विल नॉट प्रॉबब्ली कंप्लेन
इदर ऑन द क्वालिटी ऑफ़ वर्क दैट दे डू। एंड
दे वोंट बी वैरी एक्सपेंसिव। द लास्ट थिंग
आई सॉ इज़ रिटेलिंग एट ₹20 लाख। एंड एंड
वंस दिस थिंग स्केल्स, इट विल बिकम ₹10
लैक्स। द हाउसहोल्ड्स इन इंडिया दैट
अफोर्ड डोमेस्टिक हेल्प्स कैन ईजीली
रिप्लेस देम। नाउ दैट्स अ ह्यूज नंबर ऑफ
पीपल आउट ऑफ एंप्लॉयमेंट
आउट ऑफ एंप्लॉयमेंट इन इंडिया स्ट्रेट अवे
सो आई डू वरी अबाउट दैट
ओके
आर वी देयर नो वी आर नॉट देयर बिकॉज़ इट्स
नॉट स्केल्ड
यू नो चाइना विल हैव टू प्रोड्यूस लाइक 20
मिलियन ऑफ़ देम जस्ट फॉर इंडिया एंड देन
इंडिया विल हैव टू एग्री टू इंपोर्ट देम
विद लो इंपोर्ट ड्यूटीज़ एंड एंड देन यू नो
यू विल नीड अ सर्विस नेटवर्क एक्सेट्राट
सो इट विल टेक टाइम बट वी विल गेट देयर सो
एंबोडेड एआई
इज़ आई थिंक अ रिस्क व्हिच इज़ क्रिएटिंग
कन्वर्टिंग एआई इंटू अ फिजिकल थिंग वेदर
इट्स ड्राइविंग अ कार वेदर इट्स अ
डोमेस्टिक हेल्प वेदर इट इज़ वर्किंग इन
हैवी इंडस्ट्रीज एक्सट्रा
एलएलएम्स आई एम नॉट सो श्योर एलएलएम्स यू
नो आई फील आर लाइक सर्च इंज
एंड इट डिडंट रियली मैटर
दैट इंडिया नेवर हैड अ सर्च इंजन ऑफ इट्स
ओन वी ऑल यूज़ Google फ्री ऑफ़ कॉस्ट एंड
एंड इट नेवर हर्ट अस। ओके, सो द रियली
एडवांस एलएलएम्स विल हैव अ सब्सक्रिप्शन।
बट दे विल बी प्रीटी एक्सेसिबल एंड वी विल
आल बी यूजिंग देम इन फाइव इयर्स एवरीबडी
विल बी यू यू यू यू यू यू यूज़िंग एलएलएम्स
बट दे डोंट सीम टू बी द थ्रेट।
द थ्रेट इज़ एम्बोडेड ए आई। सो दैट इज़ ऑन
एआई इन माई व्यू बट अगेन वी विल फाइंड आउट
इन द नेक्स्ट फ्यू इयर्स। नाउ इज़ दिस अ
बबल ऑर नॉट? वेल यू नो थिंग्स ट्रेडिंग एर
100 टाइम्स अ लर्निंग ऑलवेज स्मेल्स लाइक
अ बबल। बिकॉज़ व्हेन यू डू द मैथ्स समथिंग
दैट हैज़ टू बी जस्टिफाइड। दिस विल हैव टू
ग्रो 20 25% एव्री ईयर फॉर द नेक्स्ट फाइव
से 7 इयर्स 10 इयर्स ऑफ़ कोर्स दे कैन डू
इट या बट द रिस्क दैट दे डोंट डू इट इज़
आल्सो प्रीटी पर्टेनेंट एंड दैट इज़ द
प्रॉब्लम अबाउट बाइंग अह स्टॉक्स दैट आर
एट हाई मल्टीपल्स इज़ दैट अह अ डिलीवरी हैज़
टू हैपन। एंड इफ यू बाय 20 स्टॉक्स, यू मे
स्टिल बी फाइन बिकॉज़ फाइव ऑफ़ देम विल
सक्सीड 15 विल फेल। एंड दोज़ फाइव
होपफुल्ली कंपनसेट फॉर द 15 दैट गो अवे बट
इफ यू बाय वन ओर टू एक्सपेंसिव स्टॉक्स
एंड इट डजंट वर्क बिकॉज़ देयर इज़ अ फेलियर
इन डिलीवरी देन यू डोंट मेक मनी
ओके डिपेंड्स ऑन द साइज ऑफ़ द वॉलेट आई गेस
देन एंड हाउ मच यू कैन डवर्सिफाई ओके
ग्रेट बट रिदमम देन देयर फॉर द की
क्वेश्चन द एफ आई क्लाइंट कम्स बैक व्हेन
ग्रोथ इन इंडिया स्टार्टस टू मूव अहेड
राइट इट हैज़ थ्री थ्री थिंग्स नेशन वन इज
यू नीड कॉर्पोरेट इशू सिस्टम टू स्टार्ट
बिकॉज़ आई डोंट थिंक द डोमेस्टिक बिड इज़
गोइंग टू गो अवे। सो समबडी हैज़ टू सप्लाई
द शेयर्स दैट दे हैव टू बाय। सो दैट्स अ
टेक्निकल पॉइंट।
सो यू एक्चुअली सेइंग दैट्स अ गुड थिंग।
याह इट्स अ वैरी गुड थिंग।
ओके फॉर
इट्स अ वैरी गुड थिंग।
इन क्राइंग हॉर्स दैट अरे कितना सप्लाई है
यू आर सेइंग अच्छा है।
नो नो सप्लाई इज़ नॉट गॉट एनीवेयर। आई विल
गिव यू द स्टैट्स। एट द पीक ऑफ़ दी ओ7 बुल
मार्केट सप्लाई रीच 3% ऑफ़ जीडीपी।
ओके।
इन करंट टर्म्स दैट्स $120 बिलियन डॉलर्स।
दैट्स 10 बिलियन डॉलर्स अ मंथ फॉर 12
मंथ्स ऑन द ट्रोट। वी आर नॉट देयर एनीवेयर
क्लोज। वी आर नॉट गेटिंग देयर इन द
नेक्स्ट थ्री फोर इयर्स। देयर इज़ नॉट दैट
मच कैपिटल दैट कॉर्पोरेट इंडिया कैन रेज़।
ओके? सो, आई थिंक इट्स अ लॉन्ग वे। इन
फैक्ट इन इन अ इन एन ऑनगोइंग बुल मार्केट
अस्यूमिंग दिस इज़ मिडवे थ्रू इट्स लाइफ।
सो दिस इज़ हाफ लाइफ। अह इट्स गुड टू हैव
सप्लाई। एंड एंड आई थिंक इट हैज़ इट इट इट
टेंपल्स द प्राइस मूवमेंट एंड इट ब्रिंग्स
अ बिट ऑफ यू नो स्टेबिलिटी टू द मार्केट।
सो सप्लाई विल अलाउ फॉरेनर्स टू बाय।
सेकंड इज़ ऑफ़ कोर्स दे विल वांट टू सी
ग्रोथ टर्न। देयर इज़ ग्रेट डील ऑफ़
स्कैप्टिसिज्म दैट दिस रिफ्लेशन विल नॉट
वर्क। व्हिच इज़ अ गुड स्टार्टिंग पॉइंट।
बिकॉज़ इफ एवरीबडी वाज़ कॉन्फिडेंट, देन इट
वुड हैव बीन इन द प्राइस। सो इट्स नॉट इन
द प्राइस। दिस इस माय जजमेंट। बट आय कैन
आल्सो सी इट इन द रिलेटिव वैल्यू्यूएशंस।
आई कैन सी इट इन अ होस्ट ऑफ़ सेंटीमेंट
इंडिकेटर्स दैट आई ट्रैक। दैट थिंग्स आर
नॉट इन द प्राइस। एंड द थर्ड थिंग इज़ दिस
एआई ट्रेन। देयर विल बी अ स्वीटनर आइसिंग
ऑन द केक।
इफ दी एआई ट्रेड फेयर्ड्स आई थिंक ऑलमोस्ट
एवरीबडी ग्लोबली विल लुक एट इंडिया।
इंटरेस्टिंग थिंग इज रिदमम देसाई इन द
लास्ट 20 मिनट्स यू हैव वंस मेंशंड
डोनाल्ड ट्रम्प एंड द इंडिया यूएस टैफ
पीस।
आई डोंट थिंक दैट्स वैरी क्रिटिकल। नो।
नो। इट्स अ इट्स अ सेंटीमेंट थिंग। फ्रॉम
अ मैक्रो इकोनोमिक पर्सपेक्टिव। इट इज़
1.2% ऑफ़ जीडीपी, 1.3%, इट्स 2% ऑफ़ आवर
वर्क फ़ोर्स। ऑफ़ कोर्स देयर आर सर्टेन
एमएसएमईस दैट आर हर्टिंग बट इट्स नॉट
गोइंग टू ब्रिंग इंडिया डाउन, इट विल हर्ट
अस इफ इफ इट स्टेज़ फॉर अ होल ईयर, देन 30
बेसिस पॉइंट्स ऑफ़ जीडीपी।
हम्म।
यू हैव ऑलरेडी ऑफसेट दैट विद अ मैसिव
रिफ्लेशन।
नो, बट द फॉर द फॉरेन इनफ्लो पर्सपेक्टिव।
सो, याह। सो सेंटीमेंट वाइज़, यस।
इफ इट हैप्पेंस देन यू नो पीपल विल गेट
एक्साइटेड फॉर अ डे ऑर टू एंड देन यू नो
दैट ट्रेड विल फेड अवे द रियल डील इज़ इफ द
ग्रोथ डाटा अ कंपनी इज़ इट देन इट विल
सस्टेन एंड इफ सम सप्लाई कम्स इन देन इट
विल सस्टेन फर्दर नाउ सी आइल फ्रॉम अ
स्टॉक मार्केट पर्सपेक्टिव द फॉरेन बिड इज़
नॉट इंपॉर्टेंट
बट फ्रॉम अ मैक्रो पर्सपेक्टिव ऑर रादर आई
शुड से इट इज़ फार मोर इंपॉर्टेंट फ्रॉम
माइक्रो पर्सपेक्टिव देन अ स्टॉक मार्केट
पर्सपेक्टिव
दिस इज़ द ऑोजिट ऑफ़ हाउ इंडिया यूज़्ड टू बी
जस्ट अंटिल 10 इयर्स एगो व्हेयर द फॉरेन
बिड वाज़ इंपॉर्टेंट फ्रॉम बोथ द एंगल्स बट
नाउ इट इज़ लार्जली नॉट सो कॉन्सिक्वेशियल
फॉर द स्टॉक मार्केट। इट इज़ फार मोर
कॉन्सीक्वेंशियल फॉर दी अह फॉर द मैक्रो।
बिकॉज़ द फॉरेन मनी दैट कम्स इन ऑन अ डेली
बेसिस गिव्स फ्लेक्सिबिलिटी टू दी सेंट्रल
बैंक टु मैनेज फॉरेक्स रिज़र्व्स एंड
लिक्विडिटी। एंड इफ देयर आर कॉन्सेंट
आउटफ्लोस इट जस्ट मेक्स इट मोर चैलेंजिंग।
एंड यू नो आई विल जस्ट ऐड वन मोर पॉइंट टू
द फॉरेन बड व्हिच आई शुड नॉट फॉरगेट इज़
दैट रूपी इज़ 5% अंडरवैल्यूड ऑन अ रियल
इफेक्टेड बेसिस सो नॉट ओनली आर द रिलेटिव
वैल्यूएशंस ऑन अर्निंग्स हियर रूपी इज़
हियर सो इफ यू आर अ फॉरेन इन्वेस्टर यू आर
गोना गेट अ डबल या रूपी गोज़ बैक टू फेयर
वैल्यू दैट्स 5% मार्केट्स गो अप 10% शी
गेट 15% डॉलर रिटर्न्स लुक रियली
अट्रैक्टिव ऑन अ फॉरवर्ड वन ईयर बेसिस इफ
यू हैव दैट एपेटाइट मोस्ट मोस्ट फॉरेनर्स
डोंट हैव अ वन ईयर एप्पे टाइम।
ओके। इंटरेस्टिंग।
और वन मोर पॉइंट ऑन द फॉरेन इन्वेस्टर इज
दैट द होल थिंग दिस सेलिंग हैज़ गॉट
एग्रवेटेड बिकॉज़ ऑफ़ पैसिव।
सो सी लास्ट ईयर व्हाट हैप्पेंडेंड वाज़
इंडियास वेट इन द वर्ल्ड एंड इमर्जिंग
मार्केट इंडेक्स वेंट लाइक दिस। इट क्रॉस
चाइना।
सिंस देन, बिकॉज़ चाइना हैज़ डन सो वेल, इट
हैज़ कम डाउन।
याह।
एव्री टाइम द वेट गोज डाउन, पैसिव मनी हेज़
टू सेल।
बिकॉज़ दे हैव टु रिफ्लेक्ट दैट वेट, दे आर
न्यूट्रल राइट? सो पैसिव सेलिंग
एग्रीवेट्स दिस दी ऑपोजिट हैपेंस वंस द
मार्केट टर्न्स।
राइट। सो वंस इंडिया रिकवर्स रिलेटिव
परफॉरमेंस टू चाइना, दी ऑपोजिट ट्रेड
हैपेंस एंड देन इट काइंड ऑफ बिकम्स अ
वर्चुअल साइकल। अ सो दिस इज़ नाउ फार मोर
एक्साजुरेटेड दैन इट यूज़्ड टू बी इन द
पास्ट बिकॉज़ पैसिव इज़ बिकम सो बिग। सो,
पैसिव नाउ कंट्रोल्स दी अह यू नो,
इंक्रीमेंटल शेयर प्राइस मोमेंटम मच मोर
देन इट डिड इन द पास्ट। वेल, अ लॉट ऑफ़
जेम्स इन दिस कन्वर्सेशन, फॉर रिथम देसाई।
थैंक यू सो मच। दिस वाज़ ट्रूली स्पेशल।
थैंक यू फॉर दिस लवली कॉन्वर्सेशन।
थैंक यू सो मच नीरज।
वेल व्यूअर्स रिदमम देसाई सेड दैट द मनीष
एंड द मनीष अह मनीष चौहान एंड एंड एंड एंड
एंड एंड एंड एंड एंड एंड रिदमम देसाई
इंटरव्यू वाज़ द वन-ओ वन ऑन इन्वेस्टिंग।
याह, दैट्स व्हाट आई सेड, राइट? मनीष
चौखानी।
रिदमम देसाई।
ओके, सॉरी, मनीष चौखानी एंड रमेश देवानी
इंटरव्यू वाज़ द वन-वन ऑन इन्वेस्टिंग। दिस
वन वाज़ ट्रूली एक्सेप्शनल एज वेल। आई होप
यू कैन गो बैक एंड लिसन टू दिस टू थ्री
टाइम्स फॉर मल्टीपल इनसाइट्स इनू
इन्वेस्टिंग एंड लाइफ। थैंक यू सो मच फॉर
जॉइनिंग इन टुडे।
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