SpaceX IPO：史上最大賺錢機會？你敢接盤嗎？

哈囉大家好我是Terry 今天呢要跟大家聊一下關於這個SpaceX上市的一些看法 那這支影片呢也是 過去幾天每天都會有網友 在群組裡面問我的一個問題 問我說會不會投資SpaceX的IPO 然後SpaceX的IPO對特斯拉股票有什麼影響 SpaceX會不會跟特斯拉合併 或者是說收購特斯拉 或是被特斯拉收購 然後SpaceX上市之後呢

特斯拉投資人會不會都跑去投資SpaceX 然後就把特斯拉股票給賣了 造成這個特斯拉大跌 對有非常非常多的問題 那我們今天就在這支影片裡面 一次全部回答 那在開始之前呢 我們當然要先了解一下整個SpaceX這家公司的一個財務狀況 還有它公司的背景 因為這一次SpaceX的IPO呢算是歷史上最大的一個IPO 目前按照這個最新的IPO文件呢

SpaceX他們要募資總共744億美元 然後是以大概1.77兆美元的估值去IPO 1.77 trillion是什麼概念呢 差不多就是現在Saudi Aramco沙特阿美的這個估值 而且這個估值呢是比特斯拉跟Meta都還要高 也是歷史上有史以來 募資最多金額的一次 那SpaceX憑什麼有這樣的估值呢

他們憑什麼募這麼多錢呢 大家如果不知道的話呢SpaceX其實創立以來已經有快25年了 他們其實在2008年的時候呢 曾經差點破產 而當年剩下來的那個資金呢 就只能讓他們再發射最後一枚火箭 結果當然就是發射成功的 那如果當年那顆火箭爆炸的話 很可能就沒有我們今天的這個SpaceX了 而且在2012年呢SpaceX也是歷史上第一家民營公司呢

把太空船送上國際太空站 也是全世界第一家完成這個垂直回收 重複使用火箭技術的公司 所以說呢它絕對不是一個泡沫啦加上它還有xAI 所以說現在的SpaceX算是AI加上航太這兩個目前最熱的板塊 它都有參與到算是有點東西的

那我們等一下會來看一下 它的這個財務狀況到底怎麼樣 首先呢我們要稍微了解一下 這個SpaceX他們的核心業務大概有哪些 基本上呢大概就是三個 第一個呢就是Starlink星鏈網路 這個呢也是目前SpaceX最大的一個印鈔機 它基本上就是carry整家公司的這個現金流 那第二個核心業務呢 就是火箭發射的部分 這個業務呢也算是SpaceX他們的招牌啦

應該也可以這樣講就是SpaceX他們創立以來最終的目的呢 就是讓人們變成multiplanetary 在不同的這個星球呢 能繼續延續這個人類的文明 所以說這個部分的業務呢 算是使命感比較重的一個 而且他們的星鏈也需要 把衛星發射到這個太空軌道上面 但是呢這個發射火箭的這個業務呢 就沒有像星鏈這麼賺錢 那第三個核心業務呢就是xAI

大家如果不熟悉的話xAI就是Elon創的那個AI公司 他們是在今年2月的時候被併入到SpaceX裡面的 那xAI這家公司呢現在還在一個非常非常燒錢的一個階段 公司呢也是每年都在虧損 為什麼會虧損呢這個應該不難猜 現在最賺錢的那些frontier AI model 那些公司每天都在大量燒token的那個AI模型呢 不是用Claude就是用ChatGPT要不然就是用Gemini

你應該很少聽到有人講說我今天用Grok去做什麼事情 Grok就是xAI他們的那個AI模型 那Grok也是目前四大frontier AI裡面 商業化最弱的一個 所以說它的收入當然是不夠啦 那算力呢也就是這個data center的這些capex 還有那些買的GPU的那些折舊RD的開發這些都非常非常的燒錢

所以說xAI目前來看啊還是SpaceX現在目前最大的一個破口 但是它的潛力呢 也當然是非常非常大的 好那我們來看一下SpaceX整間公司的一個財務狀況 營收在過去三年呢是高速成長 從104億呢衝到了187億 那注意這邊的營收呢是把xAI追溯合併進來的 意思就是說呢 同時看這兩家公司 合在一起的一個數字

如果我們只看SpaceX本體的話呢 2025年大概是有155億的營收 那另外的32億呢是來自xAI的貢獻 然後他們的這個營業現金流呢 也是一直在增長 adjusted EBITDA呢也是正的 那為什麼adjusted EBITDA在增長但是公司在虧損呢 最主要最主要的當然就是 這個成本非常高的這個折舊跟攤銷 就是我剛剛講的這些GPU

因為SpaceX它不是一家傳統的這個科技公司 它有這個火箭的業務它有這個xAI的業務 所以說它的硬體折舊呢非常非常的高 那再來就是自由現金流的部分嘛FCF 這部分呢也不是非常的好 因為公司呢一直在蓋新的這個AI數據中心 然後你要發射火箭呢 你當然也要繼續開拓這個新的地點 你要去蓋這些火箭的基建

當然這些都算還好啦最燒錢的當然還是AI的數據中心因為GPU很貴 所以說呢這個capex就一直在往上拉 造成這個自由現金流就一直在減少 好那我們可以用一句話呢 去簡單的總結一下目前SpaceX的財務狀況 SpaceX現在雖然有星鏈很賺錢 但賺來的這個錢呢還遠遠不夠他們去支付未來的這個AI資本的支出 我們從這張圖就可以看到

它的資本支出呢 是比營業現金流增長還要來得快很多 那根據他們自己的原話就是如果他們沒有這次沒有IPO的話 他們還是可以透過他們手上的現金 外加上融資至少可以再撐個12個月 至少 所以我覺得啊如果他們這次沒有IPO的話 可能需要做的事情就是開始減少capex的支出 來讓錢不會燒得這麼快

但是你懂Elon的話你知道他想要做什麼的話 這件事情是不可能發生的 那我之前有在網路上面看到有人講說什麼SpaceX這次的IPO呢 其實他根本不缺這個錢 那確實啊他們這一次給出的這個股份 給出的這個融資呢 其實是非常少的股份 但是這筆錢呢絕對是有幫助的 而且他們也是透過這一次的IPO呢直接讓現有的這個員工 他們這些內部的holder

可以直接原地財富自由好幾倍 這個具體的數字呢我等一下還會講 OK那接下來最刺激的當然就是SpaceX這次IPO的估值啦 估值推算呢是大概1.77 trillion左右 那我們去看一下去年他們的營收呢 大概是187億左右嘛 也就是說它的PS ratio大概是94.5倍左右 本營收比95倍 那這個我覺得就見仁見智啦

因為SpaceX你說呢它確實是有很宏大的夢想很宏大的這個餅 但是呢它就是一家虧錢的公司 它目前還在虧錢 所以說如果你去參與這個IPO的話呢 你基本上就是 以95倍的這個營收的價格 去買一家正在虧錢的公司 那光是他們這個xAI的capex就佔整間公司的60%以上 我覺得這也是為什麼我們最近看到說

SpaceX他們把這個他們AI訓練中心部分呢 租給Anthropic來回血一點就是來收點租金嘛 讓現金流不要這麼差 然後他們要來做這個什麼TerraFab自己做一些晶片 都是因為GPU真的就是很貴 然後Elon當然也是希望能把capex給降下來 那我們來看一下他們帳上的數字啊 現在的現金呢 流動資金大概有159億左右

然後負債是291億 然後還有大概200億的 這個過橋貸款 那這次IPO呢他們一共要募資744億美金 主要是用來支撐接下來xAI的這個資本支出 所以我覺得很多散戶可能大部分散戶 沒有看清楚的一點就是 你覺得你在投資SpaceX雖然說這個理想很宏大 也是擁有著全世界最屌的 這個火箭技術

還有這個非常賺錢的星鏈技術 但是你同時呢也是在投資一家非常非常燒錢還沒有盈利的一家AI公司 就是xAI 那這也是我認為目前投資SpaceX一個最大的一個不確定性啦 當然這些我們都是 以現在的這個財務狀況 這個數字去看 如果你覺得xAI以後會很屌 那你完全可以忽視我剛剛講的那些

好那我們來講一下這次這個IPO的發行股 他們一共要發行 總共5.55億個股權 然後每個股權價格呢是135塊美元 但這5.55億呢聽起來好像很多 其實它只佔整間公司 所有流通股的4.2% 而已 也就是說現有的投資人還有現有的股東加上Elon這些內部人士呢

他們就佔了已經整間公司的 這個股權的95.8% 然後呢這些人他們的平均購入價 就是他們平均買入這個股權的價格呢 每一股是6塊48 你沒聽錯 他們是6塊48去買這個股權 然後你今天要以135塊錢的價格 去買這個股權 同樣一股 當然我知道這不是什麼加密貨幣

它不可能讓你一上市之後呢 這些股東就開始砸盤然後開始割韭菜 就至少他們要等個50天之後呢 才可以開始解鎖 開始賣他們這些SpaceX的股票 但是這也意味著說 你現在要用135塊錢的價格去買 其實就是某種程度啦 就是你你在幫這些6塊48買的人呢 當個接盤俠 雖然說他們都有這個lock-up period 他們沒辦法去馬上砸盤

但是你買的這個價格呢是135塊 絕對不是一個便宜的價格 好那我們就先來回答第一題好了 我有沒有參與這一次的IPO呢 那我自己呢是沒有拿這個大的倉位 去直接參與啦 不是因為沒有地方買 其實現在有很多地方可以買 就算你不是什麼認證的投資人 你不是accredited investor 其實也有很多管道可以讓一般人參加這個pre-IPO 這個我等一下會在影片後面分享 而且我還要在影片最後呢

來送大家這個免費的SpaceX pre-IPO的這個參與券 所以記得一定要看到影片最後 那我沒有拿這個大倉位 去做這件事情的 主要原因呢 還是因為就是我剛剛講的這個 我覺得估值有點過高了 然後就是這個xAI的不確定性 另外還有就是如果你仔細去看的話 這次IPO呢它的流動性其實真的很薄 他們只把4.2%的這個流通股

放出來賣而已 代表說這個一上市之後呢 這個波動一定會非常非常的大 所以說我自己呢也不太想要拿很大的倉位去賭這一次的IPO啦 但是呢也不代表說 它就不會一上市就馬上暴漲 因為這一次真的就是萬眾矚目 所有人都在看 所以我覺得用小倉位去參與一下是是OK的啦 那我猜啦就我隨便亂猜啦 我覺得在6月12號那天呢我猜可能一IPO之後呢

那個價格就直接爆掉 可能直接噴個兩倍都有可能 那之後呢再慢慢回落到正常 甚至有可能會低於這個135塊 當然這只是我純粹一個瞎猜 不是什麼投資建議 另外一點呢 就是我自己其實已經 重倉投資特斯拉了 那特斯拉其實也有投資xAI 那些股權呢現在都已經轉到SpaceX裡面了 雖然說他們擁有的這個股份很少啦 可能不到1% 但是我覺得我也是算是

有象徵性的參與到了一點 而且你說如果我們要拿特斯拉跟SpaceX這兩家公司去比較的話 真的這個他們兩家的財務狀況 是完全天差地別 而且特斯拉它的路線 跟未來的這個輪廓呢 已經非常非常的清楚了 那我覺得同樣我們都是投資Elon Musk 雖然說這兩家公司的 它畫的餅不太一樣 它實現的夢想的這個程度呢 也都不太一樣

沒錯我覺得SpaceX它最終最終的夢想呢是更偉大的 它是要把人類送上火星 它是要把所有的算力呢都送上外太空 但是特斯拉的夢想它已經實現了 接下來剩下來的就是執行而已 而且特斯拉的財務狀況比SpaceX穩定很多了 特斯拉2026年第一季度的revenue 是22.4 billion 然後SpaceX是4.69 差了四倍

然後net income特斯拉獲利是4.77億 然後SpaceX虧損是49.4億 然後特斯拉現在的估值是多少大概1.2 trillion 然後SpaceX是1.77 trillion 你要想xAI它還是特斯拉一個很大的客戶 每年都要買一堆Megapack 之後呢這兩間公司呢還要一起做什麼TerraFab 同樣差不多的估值 應該說SpaceX的估值是比特斯拉高不少的

那以現在的情況 我當然是投入特斯拉啦 因為特斯拉接下來它的爆發點 就已經這麼明顯了 不管是FSD的技術Robotaxi的部署 Optimus之後能夠帶來的這些無限的商業機會 這些都遠比SpaceX現在的願景離我們的更近 雖然是這樣講啦但是我沒有不看好SpaceX它長期的願景 我覺得以Elon他的這個track record

SpaceX絕對會跟特斯拉在未來呢變成最有價值的公司之一 但是如果你問我說 現在這兩家公司離我們誰更近一點 或是離他的這個願景更近一點 我自己認為當然是特斯拉 所以大家如果擔心說這個SpaceX上市之後呢 特斯拉的股東會把這個股票給賣掉 或是對這個特斯拉的股價 會有什麼影響呢 我覺得短期的波動肯定是會有的

就像之前Elon跟這個川普吵架一樣嘛 這個一兩天的時間 特斯拉就可以跌個十幾二十趴 只是我不覺得特斯拉的OG股東呢會傻到把特斯拉股票現在賣掉 然後拿去買SpaceX 就我們都已經經歷這麼多了 在等的就是今年這個Robotaxi的爆發 整個物理世界AI的這個ChatGPT moment終於要實現了 那在這樣的節骨點呢 去賣掉特斯拉的股票 說真的我也不知道該說什麼

當然這些都只是我自己的看法 不是什麼投資建議 我覺得反而是這兩間公司的股價呢 可能會有一點點的這個掛鉤 可能會一起漲跌 因為首先呢Elon Musk老闆是同一個人嘛 那再來就是他們有很多的這個業務 是互相往來的 而且以後TerraFab的這個影響如果越來越大的話 那肯定說這個SpaceX的股票漲特斯拉也會跟著漲 而且SpaceX之後一定會是特斯拉非常非常大的一個客戶

他們會買超多的這個Optimus機器人 所以某種程度我認為以後特斯拉會是SpaceX一個很大的供應商 所以說SpaceX上市呢對特斯拉的股東來說絕對是一個長期的利好 OK那最後一個問題就是SpaceX跟特斯拉呢到底會不會合併 或者是說誰收購誰 那我自己的還是抱持著同樣的看法 這邊也是我在群組裡面 跟大家分享過很多次的 我覺得合併呢

或是任何一個形式的收購呢 表面上看起來是很符合邏輯的 因為都是Elon的公司嘛他要整合所有的資源然後打造一家超級公司 但是實際上 你要去執行這個東西呢 是非常非常困難的 首先第一個就是你可以把SpaceX想成它是一家國防公司 它涉及到整個國家美國國家的安全 所有的數據呢其實都不該離開美國的 再來就是特斯拉呢

它擁有全世界最大的 這個本地交通影像的數據 而且特斯拉目前最大的產能呢 是在中國上海 那如果這兩間公司要合併呢 它務必會需要犧牲掉一些兩邊 對兩邊來說都非常重要的 一些核心業務 再加上合併這件事情呢 對美國跟中國呢來說 都沒有任何的好處 我覺得反而是會增加 更多的這個法規合規的問題 另外就是合併它也不是Elon說了算

SpaceX確實它確實有這個絕對的投票權 但是在特斯拉上面呢 它佔的股權呢只佔了大概15%而已 所以說在對特斯拉股東 沒有明顯的好處的時候 沒有明顯的好處的情況下呢 這件事情呢是不會過關的 因為合併需要多數的股東同意 那唯一要達成這個明顯好處的 一個唯一一個情況呢 我能想到的就是在合併的時候呢 收購或是收購的時候

價格是現在股價的至少 我們就講30%或是50%以上 就至少有這部分的溢價 如果我們就算30%好了 現在一股多少錢一股大概400塊錢 30%大概就是520左右嘛 那這個溢價呢誰來付錢 當然不可能是無中生有 那這個當然就是由SpaceX的股東呢去稀釋股權來付 OK那SpaceX目前最大的股東是誰呢就是Elon本人

就這個東西對他來講呢其實不是一個很劃算的一個deal 首先第一個他需要稀釋自己SpaceX的股權 要倒貼這個溢價 再加上他之前跟特斯拉的board他們談的這個薪酬方案呢 也會被取消掉 那與其說犧牲這麼多 還不如就透過他之前 得到這個薪酬方案呢 把特斯拉一步一步的帶到下個里程碑 然後把這些里程碑都完成 這樣子他最終可以擁有

更多的這個特斯拉的控制權 而且你要想這兩家這麼大的公司呢 要合併要談收購 一定會有很多反對的聲音 一定會有很多法規相關的問題 而且這兩家又是美國這麼重要的企業 所以我覺得啦合併或是收購呢 我自己是覺得不太現實啦 當然真的要做也也沒有Elon Musk做不到的事情 只是我覺得比較實際的情況就是 這兩間公司呢會有超密切的合作

那把這個生態鏈一起把它搭起來 然後透過TerraFab跟AI呢 把這整個領域最終變成 一個垂直整合的這個跨公司的閉環 這個是我覺得 未來比較有可能發生的一個情況啦 OK那我們剛剛講到這個投資SpaceX pre-IPO的方法 在過往就是以前那個年代啦 就真的你是需要 一個合格投資人的身份 你才可以參與到pre-IPO 要不然你就是要非常非常有錢

那這次呢其實我是要來 送大家免費參加這個SpaceX IPO的這個方式 而且為什麼我說免費呢 免費的意思就是說呢 如果你今天透過這個方式 賺到錢的話呢 你可以全部拿走 那如果你虧錢的話呢 也不是虧你的錢 你是可以完全不用負責的 那這次我跟派網爭取到的 這個美股體驗券呢 就是要來送給 所有看完這支影片的網友 因為派網他們其實是有開通美股IPO的功能

意思就是用戶其實是可以投資pre-IPO的公司在派網上面 像是SpaceX OpenAI Anthropic 而且你還可以投資那些已經上市的公司像是特斯拉Nvidia 那這次我幫大家爭取到的是SpaceX跟特斯拉的倉位 你可以選其中一個對每個人只有一個 然後你可以選擇要做多還是做空 就是這樣子操作 你就可以把這個倉位給打開

那我稍微簡單講一下什麼是這個pre-IPO token的技術 這個概念呢其實就是去track 那些還沒有上市公司的 這個預期的股價 然後他們去聚合 這個鏈上真實的交易流動性 把以往需要複雜繁瑣的 這個傳統投資呢 整個搬移到鏈上 所有人都可以參與 而且不管你在全世界哪一個地方 你都可以用派網 不需要你的ID就可以KYC了 那我自己當然也是有在派網上面

去玩一下這個SpaceX的pre-IPO 那在派網上面的pre-IPO優勢呢第一個就是他們是一對一的置換 就是當IPO之後呢你是可以直接拿到一比一的這個美股的代幣 而且也不會鎖倉有完整的流動性 最重要的是什麼呢 24小時你都可以交易 而且任何人都可以參與 這個就是鏈上資產它的優勢 那具體你要怎麼入金派網呢 我會把所有的教學連結呢

都放在影片底下的資訊欄 那我們今天除了送這個SpaceX跟特斯拉的這個交易券之外呢 現在你如果入金的話呢還可以再送你30U的這個交易金 這個東西也是你可以用來 做什麼倉位都可以 然後賺到錢你也可以領 那大家如果對於這個活動 有什麼問題的話呢 也都歡迎來加入我的TG群組 裡面呢我跟派網的員工 都會一起回答大家的問題 好那今天這支影片大概就到這邊了

如果你覺得影片對你有幫助的話呢 也記得一定要幫我把影片點個讚 因為說真的啊 做這麼長一集的影片分析 真的是蠻耗時間的 那最後當然也一定要來 參與這個免費的 SpaceX跟特斯拉的這個投資體驗券 就你不用花自己的錢呢 就可以參與這個pre-IPO我覺得是蠻爽的啦 賺到的錢你還可以拿走是沒什麼壞處 OK那今天大概就是這樣我們就下次見囉