对美股的泡沫体检...惊掉下巴：沃尔玛“跳舱”！

哈 喽, 大家好, 欢 迎 来 到 贝 赖 财 金 今天, 日本 央 行 再 次 展 现 英 资 行 长 执 天 河 南 这 次 几

乎 是 在 对 着 麦 克 风 喊 话 我们 准 备 好了, 而且 不 止 一次 这 番 关 于 接 近 通 胀 目 标 加 息

不 止 波 的 言 论 为 日本 自 19 95 年 以 来 的 首 次 加 息 周 期 几 乎 扫 清 了 最 后 的 疑 虑 市

场 也 心 灵 神 会 的 把 12 月 的 加 息 概 率 压 到了 接 近 90 % 不 过 这 场 来 自 东 京 的

货 币 政 策 变 奏 曲 对 全 球 舞 台 中 央 的 美 股 来 说 目前 更 像 是 一 首 已经 预 演 过 多 次 的

背 景 音 乐 只 要 日本 央 行 不 突 然 把 漫 版 换 成 狂 想 曲 即 超 预 期 基 金 它 对 美 股 的 影

响 更 多 的是 长 期 而 温 和 的 好 比 潮 汐 的 缓 慢 变 化 而 不是 突 如 其 来 的 海 啸 市 场 上 的

主 力 资 金 此 刻 正 紧 盯 着 自 家 后 院 的 大 戏 如果 说 今天 日本 那 边 是 官 宣 那么 美 国 这 边 的

就 业 市 场 简 直 就是 一 部 悬 疑 剧 而且 拿 到 的 剧 本 还是 前 后 矛 盾 的 一 边 是 J u ice

报 告 10 月 职 位 空 缺 数 不 降 反 升 创 5 个 月 新 高 这 开 场 看 起 来 挺 红 火 的 但是 镜 头

一 拉 近 招 聘 人 数 大 幅 下 滑 裁 员 人 数 飙 升 至 两 年 多 的 高 点 连 自 主 离 职 率 都 跌

到了 冰 点 这 说 明 表 面 职 位 虚 高 内 力 照 片 冻 结 人 心 惶 惶 而 另 一 边 AD B 就 业 数 据

显 露 出 回 暖 的 迹 象 私 营 部 门 平 均 每 周 新 增 47 50 个 就 业 岗 位 终 结 了 此 前 连

续 四 周 的 就 业 流 失 局 面 为 近 期 持 续 疲 软 的 劳 动 力 市 场 带 来了 积 极 的 信 号 但 如

今 的 美 国 就 业 市 场 存 在 三 大 特 质 让 市 场 是 又 爱 又 恨 一个 是 慢 半 派 的 滞 后 性 等

它 登 台 时 市 场 上 的 剧 情 可能 已经 反 偏 了 二 是 精 神 分 裂 的 矛 盾 信 号 数 据 经 常 打

架 好 比 一个 说 东 边 有 雨 一个 说 西 边 日 出 让 投 资 者 很 难 知道 哪 边 更 可 信 三 是 提 现 穆

偶 般 的 政 策 敏 感 性 它的 采 样 和 结 果 有 时候 容易 受 到 特 定 行 业 或者 是 临 时 性 政 策 的 影

响 让 数 据 本 身 的 纯 净 度 打 了 个 问 号 难 以 反 映 真 实 的 广 泛 的 市 场 需 求 所以 美 联

储 的 官 员 们 看 着 这 些 名 一 样 的 就 业 报 告 头 疼 是 必 然 的 它 既 无 法 支 撑 经 济 过

热 的 恐 慌 也 难 以 坐 实 深 度 衰 退 的 担 忧 完 美 地 给 决 策 蒙 上 了 一 层 屋 就 在 美 联

储 纠 结 于 如何 解 读 这 堆 矛 盾 数 据 时 今天 场 边 的 首 席 评 论 员 兼 总 统 川 普 已经 开始 喊

话 了 他 直接 把 上 任 后 立 即 降 息 定 为 选 拔 下 任 美 联 储 主 席 的 硬 指 标 投 号 候 选 人

哈 萨 特 也 迅 速 跟 进 表 忠 心 呼 吁 现在 就 讲 这 给 市 场 注 入 了 一 剂 强 烈 的 降 息 预 期

剩 下 限 速 然 而 美 联 储 的 会 议 势 力 却 是 另 一 番 景 象 近 半 数 官 员 公 开 表 达 了 反

对 意 见 鹰 派 担 心 通 胀 复 燃 鸽 派 则 忧 虑 与 就 业 市 场 突 然 恶 化 主 席 鲍 娃 尔 正 试

图 在 背 水 一 战 中 用 先 降 息 25 个 基 点 再 提 高 未 来 宽 松 门 槛 的 折 衷 方 案 来 凝 聚

共 识 这 场 面 堪 称 一 场 权 力 的 游 戏 一 边 是 总 统 用 人 事 任 免 权 进 行 施 压 要 求 立

刻 行 动 另 一 边 是 近 一 半 同 僚 继 专 业 判 断 投 出 的 反 对 票 本 周 的 会 议 已经 超 越 了

简 单 的 利 率 调 整 变 成 了 美 联 储 独 立 性 政 策 公 信 力 与 短 期 政治 压 力 之 间 的 关 键

战 役 安 联 首 席 的 警 告 很 犀 利 F OM C 已经 分 裂 未 来 新 主 席 的 权 威 将 面 临 巨 大 挑

战 美 联 储 可能 被 迫 走 向 更 政治 化 的 道 路 而 我们 最 关 心 的是 美 股 展 望 或 许 最 终 在 圣 诞

老 人 与 获 利 料 结 轨 之 间 走 钢 丝 综 合 以上 所有 的 剧 情 美 股 的 年 底 版 本 更 可能 是 在 两

种 力 量 间 剧 烈 摇 摆 的 走 钢 丝 而 非 单 边 行 情 看 涨 剧 本 当然 是 圣 诞 老 人 行 情 的 力

量 包括 一个 是 降 息 预 期 人 在 这 人 是 短 期 最 直接 的 利 好 二 是 经 济 软 着 陆 的 叙 事 未 破

尽 管 数 据 矛 盾 但 劳 动 力 市 场 并 未 全 面 崩 溃 结 合 川 普 最 新 提 及 的 可能 降 低 部分 关

税 为 经 济 温 和 放 缓 通 胀 受 控 的 软 着 陆 叙 事 留 有 了 生 机 三 是 季 节 性 因 素 历 史

上 12 月 往 往 存 在 季 节 性 上 涨 的 统 计 规 律 部分 资 金 会 博 弈 这 一 趋 势 但 在 上 涨 的

大 趋 势 中 摩 根 大 通 今天 发 文 美 联 储 降 息 被 充 分 定 价 当 心 美 股 获 利 了 结 短 期 还

包括 外 部 环 境 的 变 化 日本 央 行 开 启 紧 缩 周 期 长 期 对 全 球 流 动 性 并 非 好 事 内 部 经

济 迷 雾 自 相 矛 盾 的 就 业 数 据 让 经 济 前 景 极 不 清 晰 增 加 了 其 盈 利 和 消 费 者 信

心 的 不 确 定 性 最 核 心 的 风 险 是 政 策 信 誉 危 机 这是 当 前 市 场 的 命 门 美 联 储 前 所

未 有 的 公 开 封 列 严 重 损 害 了 其 作 为 市 场 定 海 神 圣 的 公 信 力 这 为 长 期 的 市 场

定 价 引 入 了 巨 大的 政治 风 险 溢 价 如果 明 天 美 联 储 能 够 以 一 种 看 似 团 结 且 对

未 来 路 径 有 说 服 力 的 方 式 完成 降 息 那么 圣 诞 老 人 或 许 能 顶 着 压 力 来 一 趟 带 来 一

波 震 荡 上 扬 但是 如果 会 议 结 果 展 现 出 无 法 弥 合 的 风 起 或者 声 明 语 言 不 详 令 市 场 更

加 困 惑 那么 获 利 了 结 鬼 很 可能 立 刻 占 据 上 风 投 资 者 就 会 选 择 落 袋 为 安 下面 我们 来

看 个 股 今天 沃 尔 玛 跳 仓 纳 斯 达 克 让 市 场 惊 一 掉 下 巴 这 波 换 科 技 装 宣 布 从 纽 交

所 转 版 到 纳 斯 达 克 这 步 操 作 可 不是 单 纯 的 换 个 座 位 背 后 全 是 老 零 售 巨 头 蹭 科

技 流 量 的 小心 思 首先 沃 尔 玛 的 这 波 转 版 说 穿 了 是 传 统 零 售 想 蹭 科 技 股 的 估 值 红

利 理 由 直接 写 在 了 脸 上 纽 交 所 是 传 统 行 业 老 前 聚 集 地 纳 斯 达 克 是 科 技 新 贵 的

狂 欢 厂 沃 尔 玛 近 年 狂 杂 AI 自 动 化 但 在 纽 交 所 里 始 终 是 零 售 老 大哥 估 值 已经 到了 天

花 板 而 转 到 纳 斯 达 克 相 当 于 是 把 自己 塞 进 了 科 技 股 朋友 圈 方 便 更 微 软 要 么 逊 与

这 些 科 技 大 佬 凑 一 桌 让 投 资 者 把 他 当 科 技 零 售 股 来 看 毕 竟 科 技 股 的 估 值 可

比 零 售 股 相 多 了 这 两 年 纳 斯 达 克 把 强 企 业 当 K PI 对 着 传 统 巨 头 疯 狂 抛 橄 榄

枝 比如 降 低 转 版 成 本 给 科 技 属 性 企 业 加 曝 光 反 观 纽 交 所 还 端 着 传 统 金 融 顶 流

的 架 子 沃 尔 玛 这 波 属 于 被 纳 斯 达 克 的 诚 意 打 动 顺 便 层 拨 福 利 毕 竟 谁 会 跟 能

涨 估 值 的 机 会 过 不 去 呢 另外 沃 尔 玛 的 业 绩 增 速 早 就 躺 平 了 营 收 增 速 常 年 是 个

位 数 股 东 们 看 着 亚 马 逊 靠 科 技 标 签 把 估 值 吵 上 了 天 早 就 在 董 事 会 上 催 怎么 让

股 价 涨 转 版 相 当 于 给 股 东 画 了 张 科 技 估 值 饼 其 次 沃 尔 玛 的 诉 求 不 只是 换 标 签

而 是 抢 未 来 的 生 存 权 抢 科 技 零 售 的 赛 道 门 票 现在 零 售 圈 的 卷 法 早 变 了 不是 比 谁

开 店 多 而 是 比 谁 的 AI 供 应 链 更 高 效 谁 的 无 人 零 售 更 丝 滑 沃 尔 玛 转 版 后 能 更

方 便 的 跟 纳 斯 达 克 的 科 技 企 业 谈 合 作 比如 跟 AI 公 司 联 合 搞 智 能 仓 储 同 时 用 科

技 标 签 吸 引 科 技 人 才 毕 竟 程 序 员 找 工作 更 愿 意 去 纳 斯 达 克 上 市 的 科 技 相 关 企

业 而 不是 纽 交 所 的 零 售 巨 头 最 后 长 期 来 看 摆 脱 传 统 零 售 的 宿 命 传 统 零 售 的 结

局 基本 是 被 电 商 熬 死 沃 尔 玛 想 靠 科 技 加 零 售 活 成 亚 马 逊 2.

0 转 版 到 纳 斯 达 克 相 当 于 给 市 场 传 递 信 号 我 不是 卖 货 的 我是 用 科 技 卖 货 的 来 看

股 价 短 期 试 看 情 绪 长 期 试 看 科 技 投 入 的 兑 现 度 官 宣 转 版 后 沃 尔 玛 股 价 小 涨

之 后 只 要 转 版 流 程 走 完 纳 斯 达 克 的 资 金 会 先 冲 一 波 新 纳 入 标 的 股 价 大概 率 还

会 继 续 卖 冲 毕 竟 纳 斯 达 克 的 散 户 就 持 科 技 加 传 统 巨 头 这 一 套 然后 就 看 科 技 投

入 能 不能 变 现 要 是 转 版 后 沃 尔 玛 的 AI 供 应 链 真 能 降 稳 10 % 无 人 零 售 门 店 评 效

涨 20 % 股 价 能 往 科 技 股 估 值 靠 但 要 是 科 技 投 入 只 打 雷 不 下 雨 那么 股 价 会 光 速

打 回 原 形 毕 竟 纳 斯 达 克 的 投 资 者 翻 脸 比 翻 书 还 快 而 对 于 传 统 零 售 同 行 而 言

算 是 利 空 塔 吉 特 克 罗 格 这 些 零 售 同 行 本 来 就 被 沃 尔 玛 压 着 打 现在 沃 尔 玛 又 靠

科 技 标 签 涨 估 值 相 当 于 对 手 不 仅 比 你 强 还 比 你 会 蹭 流 量 这 些 企 业 的 股 价 可能

会 被 资 金 抛 弃 毕 竟 投 资 者 会 想 连 沃 尔 玛 都 去 科 技 圈 了 传 统 零 售 还有 啥 盼 头 呢

所以 说 沃 尔 玛 的 转 版 相 当 于 给 零 售 板 块 放 了 个 信 号 弹 不 想 被 淘 汰 就 得 往 科 技

圈 凑 接 下 来 塔 吉 特 好 事 多 大概 率 会 跟 着 砸 科 技 投 入 零 售 板 块 的 科 技 化 内 卷 会

更 狠 以 后 零 售 企 业 的 财 报 比 得 不是 开 了 多少 店 而 是 AI 投 入 占 比 多少 对 于 纳 斯 达 克

而 言 是 流 量 加 权 重 的 双 分 手 沃 尔 玛 是 试 者 巨 头 转 版 后 直接 成 为 纳 斯 达 克 100

成 分 股 既 能 给 指 数 添 零 售 加 科 技 的 多 样 性 又 能 吸 引 盯 着 纳 指 的 被 动 资 金 买

入 相 当 于 给 纳 斯 达 克 涨 流 量 又 涨 权 重 对 于 标 普 500 而 言 不 通 不 养 但是 有 点 肉

疼 沃 尔 玛 本 来 就是 标 普 500 成 分 股 转 版 后 只是 换 了 交 易 所 没有 推 出 指 数 所以 标 普

500 不会 少 块 肉 但是 心 里 肯 定 不 爽 毕 竟 自己 的 传 统 巨 头 被 纳 斯 达 克 撬 走了 以 后 跟 纳

指 比 科 技 属 性 又 少 了 个 筹 码 总 结 一下 就 一 句 话 这 波 换 仓 是 老 巨 头 的 自 救 也是 市

场 的 风 向 标 最 后 我们 来 看一下 瑞 银 对 于 美 股 的 泡 沫 体 检 最近 美 股 涨 得 是 让

人 心 慌 大家都 在 问 这 是不是 泡 沫 要 炸 了 吗 美 银 拿 着 放 大 镜 和 一 套 七 指 标 体

检 工 具 给 市 场 做 了 全 身 扫 描 结 论 有 点 反 直 觉 我们 直接 来 看 重 点 瑞 银 认 为 一个 完 美

的 泡 沫 像 酿 酒 需要 七 种 原 料 瞧 了 随 着 美 内 储 可能 降 细 这 些 原 料 正 被 一 样 样 的 放

进 坛 子 下 跌 就 买 的 鸡 肉 技 艺 例 如 过 去 十 年 炒 股 太 赚 了 这 次 不 一 样 的 宏 大 故

事 例 如 这 次 叫 AI 了 好了 伤 疤 忘 了 疼 例 如 上 次 渴 望 泡 沫 已 是 25 年前 赢 家 通 吃 例

如 利 润 越 来 越 集 中 在 巨 头 大 妈 都 进 场 了 例 如 全 球 散 户 很 活 跃 水 龙 头 还 在 放

水 例 如 金 融 环 境 宽 松 瞧 既 有 故 事 又 有 资 金 还有 群 众 基 础 配 方 正 在 凑 齐 这 台 美

股 泡 沫 之 久 的 确 已经 开始 发 酵 了 但是 瑞 银 指 出 距 离 炸 弹 还 差 三 个 红 灯 A 是 估 值 疯

癫 目前 还 原 位 达 到 历 史 泡 沫 顶 峰 时 那 种 遍 地 势 目 领 公 司 的 极 端 水 平 红 灯 B 是

投 资 过 热 对 科 技 领 域 的 投 资 占 经 济 比 重 比 2000 年 疯 狂 时 期 低 多 了 说 明 还 没有

到 全 民 all in 的 地 步 红 灯 C 是 作 死 事 件 还 没有 出 现 那 种 让 人 瞠 目 结 舌 彻 底

失 去 理 性 的 市 级 大 并 购 美 联 储 也 没有 下 狠 手 暴 力 加 息 所以 市 场 目前 的 警 报 器 暂 时

安 静 不 过 报 告 最 后 回 顾 了 2000 年 泡 沫 破 裂 的 惨 案 送 上 了 几 句 生 存 指 南 泡

沫 破 了 钱 会 流 向 之前 没 涨 的 老 实 人 板 块 最 重要 的是 看 对 了 趋 势 但是 买 贵 了 价 格 依 然

会 亏 得 连 底 库 都 不 剩 微 软 亚 马 逊 这 些 惊 天 的 巨 无 霸 当 年 从 山 顶 跌 下 来 也是 堪

称 跳 崖 花 了 多 年 才 爬 回 原 点 我们 总 结 一下 瑞 盈 的 这 份 报 告 相 当 于 给 市 场 吃 了 一

颗 定 心 碗 但是 也是 清 醒 剂 它 告诉 我们 催 生 泡 沫 的 条 件 正 在 聚 集 一 场 派 对 可能 正 在 预

热 但是 距 离 疯 狂 顶 峰 还有 距 离 对 于 投 资 者 来 说 可以 继 续 享 受 派 对 的 音 乐 但 最 好 别

站 在 最 高 的 地方 并 且 要 时 刻 留 意 出 口 的 位 置 毕 竟 手 中 有 良 心 中 不 慌 满 好了

本 期 视 频 就到 这里 了 最 后 祝 大家 交 易 顺 利 股 市 有 风 险 投 资 需 谨 慎 感 谢 您 与 我 共

度 时 光 新 闻 有 缘 我们 下次 再见 拜拜